JM Financials कडून नव्या शेअर्सची शिफारस
मोहित सोमण: सध्याच्या आयटीतील पूर्ववत मंदीनंतर आता व्हाईट हाऊसने एच१बी व्हिसावर आकारलेले नवे दर बाजारातील गणिते (Dynamics) बदलत आहेत.अशा वेळी आयटी क्षेत्रातील हालचाली जाणून घेणे महत्वाचे ठरते. तसेच आपली गुंतवणूक कुठ ल्या दिशेने वळवली पाहिजे याचे सांगोपांग उत्तर जेएम फायनांशियल इन्स्टिट्युशनल सिक्युरिटीजने दिले आहे. दीर्घकालीन गुंतवणूकीसाठी कुठले शेअर खरेदी करा यांचा आढावा JMFL ने घेतला आहे. जाणून घेऊयात सविस्तर माहिती...
आयटी सेवा | एच-१बी परिणाम: व्यत्ययापासून अस्वस्थतेपर्यंत (IT Services Sector - From Disruption to Discomfort) -
क्षेत्र अपडेट (Secotral Update) - अभिषेक कुमार
जेएम फायनांशियल इन्स्टिट्युशनल सिक्युरिटीज लिमिटेड (JMFL) ने आपल्या अहवालात म्हटले आहे की,'अमेरिकेच्या राष्ट्राध्यक्षांच्या एच-१बी घोषणेचा आयटी सेवांवर परिणाम झाल्याबद्दलच्या भावना भीतीपासून सुटकेच्या नि:श्वासात बदलल्या आहेत. हे सर्व एका आठवड्याच्या शेवटी झाले. १००००० डॉलर्स शुल्काच्या लागूतेबद्दलच्या अस्पष्टतेमुळे (Ambiguity) वारंवारता (वार्षिक/एकवेळ) आणि याचिकेचा प्रकार (नवीन/नूतनीकरण/सुधारणा) या मुद्यावर गोंधळ निर्माण झाल होता. मात्र व्हाईट हाऊसच्या प्रेस सेक्रे टरींनी स्पष्ट केले की वाढीव शुल्क केवळ नवीन याचिकांवर (Incremental Petitions) एकदाच लागू होते, त्यामुळे परिणाम व्यवस्थापित होतो. आयटी सेवा खेळाडूंसाठी (IT Services Players) नवीन याचिका (Petitions) मोठ्या प्रमाणात कमी झाल्या आ हेत.
जेएम फायनांशियल सर्विसेसने म्हटले आहे की,'आमच्या मते, विशिष्ट कौशल्य-संचांसाठी वाढीव याचिका आता कमी होऊ शकतात जिथे क्लायंट पैसे देण्यास तयार आहेत. यामुळे ते मार्जिन तटस्थ होईल. तथापि, उप-विरोधक(Sub Con)/स्थानिक प्रतिभा पूल मध्ये वेतन चलनवाढीद्वारे मार्जिनचा दुसऱ्या क्रमांकाचा परिणाम आयटी कंपन्यावर होऊ शकतो. (संभाव्य ऑफसेट म्हणजे उच्च ऑफशोरिंग आणि किंमत पुनर्वाटाघाटीमुळे (Renegotiations), असे असले तरी आयटी सेवा कंपन्यांनी, घोषणेच्या भावनेचे पाल न करण्यासाठी, स्थानिक प्रतिभेचा वाटा आणखी वाढवावा. आमचा अंदाज आहे की टॉप-१० आयटी सेवा कंपन्या त्यांच्या एकूण कर्मचाऱ्यांपैकी १.२-४.१% एच-१बी (Exhibit १ प्रदर्शन) वर आधारित आहेत. ऑफसेटशिवाय स्थानिक भरती वाढण्याच्या परिस्थिती त, आमचा अंदाज आहे की मार्जिन इम्पॅक्ट १५-५०bps (Exhibit 2 प्रदर्शन) असू शकते. उच्च ऑफशोरिंगच्या संभाव्य परिस्थितीत वरील इम्पॅक्ट पूर्णपणे नाकारता येऊ शकतो. म्हणूनच आमच्या मते आर्थिकदृष्ट्या हे तटस्थ आहे. महत्त्वाचे म्हणजे,आता सर्वात मोठ्या नियामक ओव्हरहॅंग्सपैकी एक मागे असल्याने, ही घटना आमच्या मते निव्वळ सकारात्मक आहे.
Swiggy/स्विगी | व्यवस्थापनाने निधी उभारणीचा विचार करावा (Management Should Consider a Fund Rise)
रेटिंग डाउनग्रेड - स्वप्निल पोटदुखे ४४० रुपये कमी करा (Reduce 440 Rs)
ब्रोकिंग कंपनीने म्हटले आहे की,आमच्या मते स्विगीचा बॅलन्स शीट चिंतेचा विषय राहिला आहे आणि त्यावर उपाययोजनांची आवश्यकता आहे. मीडिया रिपोर्ट्सनुसार कंपनी रॅपिडोमधील तिच्या ~१२% हिस्सेदारीची विक्री करून ताळेबंद पुन्हा भांडवलीकरण करण्याचा विचार करत आहे, परंतु आम्हाला वाटते की तिला खूप मोठ्या युद्ध भांडवलाची आवश्यकता आहे. कारण स्विगीचा रॅपिडोमधील संपूर्ण हिस्सा करपूर्व ३२० दशलक्ष डॉलर्स (२९ अब्ज रूपये) पर्यंत मिळवू शकतो, जरी आपण गृहीत धरले की हा करार २.५ अब्ज डॉलर्स-२.७ अब्ज डॉलर्सच्या वरच्या टोकाला झाला आहे, जसे की मीडिया रिपोर्ट्समध्ये सूचित केले आहे. स्विगीची रोख शिल्लक वेगाने कमी होत असताना आणि स्पर्धात्मक धोके वाढत असताना, तिला त्याच्या मोठ्या समकक्षांकडून सूचना घेण्याची आवश्यकता आहे, ज्याने गेल्या वर्षी ताळेबंदाच्या चिंतेची कोणतीही दृश्यमान चिन्हे नसतानाही स्वतःला भांडवलीकरण (Capitalisation) केले. खरं तर, इंस्टामार्टने अलिकडच्या तिमाहीत १००%+ वार्षिक सरकारी वाढ दिली असली तरी, ब्लिंकिटचा सापेक्ष हि स्सा तोटा सहन करत आहे, कारण नंतरचा १३०%+ वाढला आहे. ब्लिंकिटच्या मार्गदर्शनामुळे मध्यम कालावधीत त्याच्या स्टोअरची संख्या दुप्पट करण्याची योजना सुचवली जात असल्याने, आम्हाला वाटते की इन्स्टामार्टची प्रतिबंधित विस्तार रणनीती त्याच्या अ धिक महत्त्वाकांक्षी स्पर्धेत अर्थपूर्णपणे मागे पडण्याचा धोका आहे. म्हणूनच, आम्ही पुन्हा एकदा सांगतो की स्विगीला जलद व्यापारातील दीर्घकालीन महत्त्वाकांक्षा पूर्ण करण्यासाठी ५०० दशलक्ष अमेरिकन डॉलर्सपेक्षा जास्त निधी उभारण्याची आवश्यकता आहे. जोपर्यंत हा हँगओव्हर संपत नाही तोपर्यंत, आम्हाला विश्वास आहे की शेअरधारकांना अर्थपूर्ण परतावा देण्याची शक्यता कमी आहे. आम्ही आमच्या मागील रेटिंग सिस्टममधील होल्डवरून नवीन रेटिंग सिस्टममध्ये 'REDUCE' असे आमचे रेटिंग बदलतो.
स्क्लॉस बंगलोर | कव्हरेज सुरू करणे: त्याच्या डीएनएमध्ये लक्झरी (Schloss Banglore Initiating Coverage Luxury in its DNA)
कव्हरेज सुरू करणे - सुमित कुमार ६०५ रुपये खरेदी करा (Buy Call at 605 Rs Per Share)
कंपनीने या शेअरला बाय कॉल दिला आहे. कंपनीने आपल्या निरिक्षणात म्हटले आहे की,'स्क्लॉस बंगलोर लिमिटेड (लीला) 'द लीला' ब्रँड अंतर्गत लक्झरी हॉटेल्सची मालकी आणि संचालन (Operates) करते जे उत्कृष्ट वास्तुकला आणि लक्झरी अनुभवासाठी व्यापकपणे ओळखले जाते ज्यामुळे कंपनी या विभागात उत्कृष्ट एआरआर (Annual Recurring Revenue ARR) देऊ शकते.भारतातील लक्झरी हॉस्पिटॅलिटी सेगमेंटसाठी मागणी-पुरवठा दृष्टीकोन अनुकूल आहे, लक्झरी रूम्सची एकूण मागणी आर्थिक वर्ष FY24-FY28E च्या तुलनेत १०.६% च्या सीएजीआर (Compound Annual Growth Rate CAGR) ने वाढण्याचा अंदाज आहे, त्याच कालावधीत पुरवठा वाढ फक्त ५.०९% होती. लीलाने एक आक्रमक विस्तार योजना आखली आहे, ज्यामध्ये FY30E पर्यंत तिच्या खोलीतील साठा १२२४ मालकीच्या चाव्यांवरून १९७८ मालकीच्या चाव्यांपर्यंत (Own Keys) वाढेल. '
ब्रोकिंग कंपनीने म्हटले आहे की,'आम्हाला अपेक्षा आहे की कंपनी ARR मध्ये १०% सीएजीआर (CAGR)आणि ऑक्युपन्सीमध्ये हळूहळू सुधारणा करून FY25-28E मध्ये महसूल/EBITDA मध्ये १७%/१८% सीएजीआर (CAGR) नोंदवेल. कंपनी आर्थिक व र्ष FY26E-FY30E दरम्यान १८ अब्ज रूपयांचा संचयी एफसीएफई (Free Cash Flow to Equity FCFE) निर्माण करू शकते, ज्यामुळे ते BKC विस्तारासाठी आरामात निधी देऊ शकते (ज्यामध्ये लीलाचा वाटा - २० अब्ज रुपये). आम्ही बाय (BUY) रेटिंग आणि ६०५ रुपयांच्या लक्ष्य किंमतीसह (Target Price TP) सह कव्हरेज सुरू करतो. कंपनीचे मूल्यांकन जून'27 च्या ईबीटा (करपूर्व कमाई EBITDA) च्या 22x वर (IHCL च्या लक्ष्य गुणकांपेक्षा २४% सूट) करते.'
व्होल्टास | अपेक्षित रेषांवर दुसरा तिमाही कमकुवत राहील, आता आशा उत्सवांवर अवलंबून आहेत (Voltas 2Q to be weak on expected lines hopes no pegged on festivities)
कंपनी अपडेट - शालिन चोक्सी १४९५ रुपये (Add 1495 Rs per share)
ब्रोकिंग रिसर्च कंपनीने म्हटले आहे की,'व्होल्टासने आयोजित केलेल्या विश्लेषक बैठकीचा आधारे, आम्ही लक्षात घेतो की: (१) प्रतिकूल हवामान, उच्च चॅनेल इन्व्हेंटरी आणि जीएसटी कपातीच्या अपेक्षेने पुढे ढकललेल्या खरेदीमुळे आतापर्यंतचा दुसरा तिमाही कमकुवत राहिला आहे; (२) एसीच्या किमतींमध्ये जीएसटी-नेतृत्वाखालील ७-८% घट होण्याची शक्यता आहे, परंतु या कपातींबद्दल ग्राहकांची प्रतिक्रिया राखाडी राहिली आहे; (३) ऊर्जा रेटिंग मानदंडांमध्ये बदल होण्यापूर्वी स्टॉकिंगवरील चर्चा सुरू आहेत, परंतु उत्सवाच्या हंगामात चॅनेल इन्व्हेंटरी सामान्य होण्यावर अवलंबून राहतील; आणि (४) उच्च स्पर्धा पाहता व्होल्टासचा बाजारातील वाटा २२% वरून १८% पर्यंत घसरला आहे आणि बाजारातील वाटा पुन्हा मिळवण्याच्या व्होल्टासच्या धोरणात खर्चाचा फायदा, चॅनेल ची उपस्थिती आणि उत्पादन पोर्टफोलिओचा विस्तार यांचा समावेश आहे, परंतु ही संरचनात्मक कमकुवतता (Structural Weekness) काही काळ टिकून आहे. आम्ही सप्टेंबर'२७ई (जून'२७ई वरून) वर रोल-फॉरवर्ड करतो आणि आमच्या ईपीएस (Earning per share EPS) अंदाजांमध्ये किरकोळ बदल करतो. आम्ही आमचे रेटिंग होल्ड (जुनी रेटिंग सिस्टम) वरून ADD (नवीन रेटिंग सिस्टम) मध्ये बदलतो. लक्ष्य किंमत (Target Price TP) १४९५ रूपये प्रति शेअर आहे.
टीप - हा अहवाल केवळ अभ्यासाचा भाग म्हणून प्रसिद्ध केला जात आहे. वाचकांनी गुंतवणूक करण्यापूर्वी तज्ञांचा सल्ला घेणे आवश्यक आहे. त्यामुळे झालेल्या नुकसानीस प्रकाशन अथवा ब्रोकिंग कंपनी जबाबदार राहणार नाही याची कृपया नोंद घ्यावी ही नम्र विनंती.