मोहित सोमण:मोतीलाल ओसवाल फायनांशियल सर्विसेसने आज Top Stock Picks ची शिफारस गुंतवणूकदारांना आपल्या अहवालातून केली आहे. त्यामुळे कंपनीच्या मते दीर्घकालीन गुंतवणूकदारांसाठी पुढील ३ शेअर खरेदी केल्यास फायदेशीर ठरू श कतात. जाणून घेऊयात कुठले शेअर.....
1) Avenue Supermarts: मोतीलाल ओसवाल रिसर्चने पहिला शेअर हा अव्हेन्यू सुपरमार्ट (डी मार्ट) सूचवला आहे. कंपनीने आपल्या अहवालात म्हटले आहे की,मोठ्या प्रमाणात इन-लाइन निकाल; एकूण नफ्यावर दबाव कमी होतो CMP: ४३२० रूपये प्रति शेअर TP: ५००० रूपये प्रति शेअर (+16%) खरेदी अपेक्षित आहे असे अहवालात म्हटले.अ‍ॅव्हेन्यू सुपरमार्ट्स (DMART) ने आर्थिक वर्ष २०२६ च्या दुसऱ्या तिमाहीत स्वतंत्र नफ्यावर निकाल पोस्ट केले आहेत. ईबीटा (EBITDA) ११% वार्षिक वाढ ले कारण मार्जिन ३० बेसिस पूर्णांकाने (bp YoY) वर घसरून ७.५% (लाइनमध्ये) झाला.
अहवालाने पुढे म्हटले आहे की,तीन तिमाहींच्या आकुंचनानंतर, DMART चे एकूण नफ्यावर (GM) २०२६ च्या दुसऱ्या तिमाहीत५ बेसिस पूर्णांकाने इयर ऑन इयर बेसिसवर (YoY) वर १४.२% (२० बीपीएस) पर्यंत वाढले. तथापि, किरकोळ विक्रीचा खर्च (Cost on Retail CoR) वाढला राहिला, प्रति चौरस फूट आधारावर ७% वार्षिक वाढ (+३५ बीपीएस YoY) वाढला होता. अहवालातील माहितीनुसार, DMART च्या दुसऱ्या तिमाहीतील स्वतंत्र महसूलात वार्षिक ~१५% वाढ झाली, जी ~१३% स्टोअर एरिया-जोडी आ णि ६.८% लाईक-फॉर-लाईक (LFL) वाढीमुळे (५.५% YoY च्या कमी आधारावर) झाली.
माहितीनुसार, DMART ने आर्थिक वर्ष २६ च्या दुसऱ्या तिमाहीत आठ स्टोअर्स जोडले (१ तासात १७ विरुद्ध १२ वर्ष). स्टोअर अँडिशन्समध्ये वाढ ही कंपनीसाठी प्राथमिक वाढीचा चालक आहे. कंपनीने पुढे अहवालात म्हटले आहे की आम्ही आर्थिक वर्ष २६ म ध्ये ६० स्टोअर अँडिशन्स तयार करणे सुरू ठेवले आहे आणि आर्थिक वर्ष २६ च्या पहिल्या तिमाहीत रोख भांडवल आणि सीडब्लूआयपी (CWIP) मध्ये अनुक्रमे ~९%/३८% ची वार्षिक वाढ नोंदवली आहे. त्यांचे लक्ष ‘नफाक्षम वाढीकडे’ वळवत असल्याने, आ म्हाला विश्वास आहे की स्पर्धात्मक तीव्रतेचा शिखर आपल्या मागे असेल. तथापि, मोठ्या ऑनलाइन/ऑफलाइन किरकोळ विक्रेत्यांच्या QC मध्ये प्रवेशामुळे वाढलेली किंमत स्पर्धा ही एक प्रमुख देखरेख करण्यायोग्य बाब आहे.आम्ही आमचा आर्थिक वर्ष (FY26 EBITDA) ~२% ने वाढवतो, उच्च जीएमच्या नेतृत्वाखाली, तर आर्थिक वर्ष FY27-28 चा अंदाज मोठ्या प्रमाणात बदलत नाही. आमचा FY26-28E करोत्तर नफा (PAT) देखील मोठ्या प्रमाणात बदललेला नाही.महसूल/EBITDA/PAT FY25-28E पेक्षा जा स्त, स्टोअर अँडिशन्समध्ये १५% सीएजीआर (CAGR) आणि ~७% LTL (Long Term Liabilities) वाढीमुळे आम्ही DMART च्या कन्सोलमध्ये १८%/१८%/१६% चा सीएजीआर (Compund Annual Growth Rate CAGR) तयार करतो.आम्ही आमच्या सुधारित लक्ष्य किंमत (TP) ५००० रूपयांवर पोहोचण्यासाठी डिसेंबर'२७ EV/EBITDA गुणक (~८०x डिसेंबर'२७ P/E सूचित करतो) नियुक्त करतो. आम्ही DMART वर आमच्या खरेदीचा पुनरुच्चार (Stock Recommendedation) करतो असे अहवाला ने म्हटले आहे.
2) Swiggy -
CMP: ४३६ रूपये प्रति शेअर TP: ५५० रूपये प्रति शेअर (+२६%) खरेदी करा असे ब्रोकरेजने म्हटले.
अहवालात म्हटले गेले आहे की, कॉर्पोरेशनसाठी वाढत्या प्रमाणात सकारात्मक दृष्टिकोन आम्ही स्विगीला खरेदीमध्ये अपग्रेड केले. अन्न वितरण (FD) व्यवसायाच्या वाढीतील बदल आणि जलद वाणिज्य (QC) व्यवसायात सुधारित युनिट अर्थशास्त्र प्रतिबिंबित क रते. या टीपमध्ये, आम्ही स्विगीभोवती विकसित होत असलेल्या कथेवर प्रकाश टाकतो.कंपनीची सुधारित अंमलबजावणी आणि QC मध्ये वाढणारी सरासरी ऑर्डर मूल्य (AOV) तिच्या वाढीची दृश्यमानता वाढवत आहेत. स्पर्धात्मक तीव्रता कमी करून आणि डा र्क स्टोअरमध्ये विराम देऊन ब्रेकइव्हनचा मार्ग वाढत्या प्रमाणात साध्य करता येतो असे ब्रोकरेजने अहवालात शेअरविषयी म्हटले. कव्हरेज मजबूत करण्यासाठी - नवीन डार्क स्टोअर्स निवडकपणे जोडताना त्याच्या विद्यमान पायाभूत सुविधांना अनुकूलित करण्या ची स्विगीची रणनीती येत्या तिमाहीत स्थिर वाढ आणि योगदान मार्जिन विस्तारासाठी चांगली स्थिती देते.
कंपनीने बोल्ट -(१०-मिनिटांचे जेवण), स्नॅक (स्नॅक मील्स) आणि ’९९ स्टोअर’ (परवडणारे, जलद-तयारी ऑफरिंग्ज) सारख्या एफडी सेगमेंट प्रस्तावांमध्ये दुप्पट कपात केली आहे, जे एकत्रितपणे स्विगीला त्याचा मासिक व्यवहार वापरकर्ता (MTU) बेस वाढवि ण्यास आणि बाजारपेठेतील स्थान टिकवून ठेवण्यास मदत करत आहेत. १०-मिनिटांची अन्न वितरण सेवा एक स्पष्ट फरक म्हणून उदयास आली आहे; १०-मिनिटांच्या अन्न वितरणातून बाहेर पडण्याचा एटरनलचा निर्णय स्विगीला जलद अन्न वितरण बाजारात नावी न्यपूर्ण आणि बाजारपेठेतील वाटा मिळविण्यासाठी एक स्पष्ट क्षेत्र देतो.आमचा विश्वास आहे की स्विगीचे पूर्वीच्या टप्प्यापासून अधिक खर्चाच्या जाणीव असलेल्या ऑपरेटिंग मॉडेलकडे वळणे स्थिर मार्जिन विस्ताराला पुढे नेईल. स्थिर एफडी वाढ, वाढती इन्स्टामार्ट एओव्ही आणि स्थिर-खर्च ड्रॅग सुलभ करणे यांचे संयोजन सकारात्मक युनिट अर्थशास्त्राची दृश्यमानता वाढवते. ब्रोकरेजने म्हटले आहे की, आम्ही डीसीएफ वापरून ३५x FY27E समायोजित (Adjusted) ईबीटा(EBITDA )आणि QC वर एफडी व्यवसायाला महत्त्व देतो.
कंपनीने आपल्या अहवालात म्हटले आहे की,'आम्ही स्विगीवर खरेदी कायम 'Buy Call' ठेवला आहे. ५५० रूपयांच्या लक्ष्य किंमतीसह, म्हणजेच २६% ची वाढ होण्याची शक्यता आहे असे मोतीलाल ओसवालने म्हटले.
3) BSE - CMP: २३८५ रूपये प्रति शेअरवर TP: २२५० रूपये प्रति शेअर (-६%) तटस्थ ('Neutral')
अहवालात म्हटले आहे की,मजबूत व्हॉल्यूम गती; नियामक आव्हाने कायम आहेत. नियामक (Regulator) पर्याय विभागाचा कालावधी वाढवण्यासाठी उपाययोजनांवर विचार करत आहे. अहवालाने म्हटले आहे की यापैकी एक उपाय म्हणजे निर्देशांक करारां साठी साप्ताहिक ते मासिक एक्स्पायरीकडे बदलणे. जर अंमलात आणले गेले, तर याचा स्टॉक एक्सचेंजच्या व्हॉल्यूमवर लक्षणीय परिणाम होऊ शकतो.पूर्वी, प्रत्येक एक्सचेंजसाठी फक्त एक साप्ताहिक एक्सपायरी देण्याची परवानगी देणाऱ्या नियामक आदेशा मुळे (नोव्हेंबर’24 मध्ये लागू) बँक निफ्टी ते सेन्सेक्समध्ये व्हॉल्यूममध्ये बदल झाला, ज्यामुळे बीएसईचा प्रीमियम टर्नओव्हर मार्केट शेअर ऑक्टोबर’24 मध्ये ११.४% वरून सप्टेंबर’25 मध्ये २५.४% पर्यंत वाढला असे अहवालात अंतिमतः नमूद केले गेले आहे.
अहवालातील माहितीनुसार, एफपीआय (Foreign Portfolio Investors) FPIs चा एक मोठा समूह अजूनही त्यांच्या सिस्टम्सची स्थापना करण्याच्या प्रक्रियेत आहे. रॅक वाटपानंतर, ज्यामुळे व्हॉल्यूममध्ये आणखी वाढ होण्याची अपेक्षा आहे. मंगळवार ते गुरुवा र (सप्टेंबर २५ मध्ये लागू) अशी मुदतवाढ झाल्यामुळे नवीन प्रवाह (FPI Flow) आला, किशोरवयीन मुलांमध्ये मुदत संपण्याच्या दिवशीचा वाटा वाढलाअहवालात त्यांनी म्हटले आहे की, स्वतः ब्रोकरची गुंतवणूक वाढली आहे आणि एकत्रित ऑर्डर बुक उपक्रम अंमलबजावणीच्या गुणवत्तेत आणि रोख विभागाच्या (Cash Flow) प्रवाहात सुधारणा घडवून आणत आहेत. बीएसईची बल्क डील क्षमता लक्षणीयरीत्या सुधारली आहे (पूर्वी ३०-४०% वरून ~८०-९०%), तर डेरिव्हेटिव्ह ट्रेडिंगसाठी बांधलेली पायाभूत सुविधा दे खील रोख क्रियाकलापांना (Activity) समर्थन देण्यासाठी वापरली जात आहे.
अलीकडील गती उत्साहवर्धक असली तरी, एफ अँड ओ -अनेक नियामक बदलांमुळे बाजारपेठेतील वाटा वाढवणे,बीएसईसाठी, अनेक एफपीआयने अद्याप सेन्सेक्समध्ये व्यापार सुरू केलेला नाही. संस्थांनी कोलोकेशन रॅक भाड्याने घेतले आहेत आणि सध्या त्यांचे ट्रेडिंग इन्फ्रास्ट्रक्चर उभारत आहेत, त्यानंतर टप्प्याटप्प्याने वाढीव सहभाग सुरू राहण्याची अपेक्षा आहे.बीएसईचे विद्यमान ३४० कोलोकेशन रॅक पूर्णपणे भरलेले आहेत, संस्था वाटपाची वाट पाहत असल्याने वर्षअखेरीस ५०० रॅकपर्यंत विस्तार अपेक्षित आ हे. या वाढीमुळे बीएसईच्या उत्पादनांसाठी तरलता वाढेल अशी अपेक्षा आहे. याव्यतिरिक्त, बीएसईने कोलोकेशन ट्रेडवर शुल्क लागू केले आहे, ज्यामुळे पुढे महसूल वाढेल असे अहवालात म्हटले गेले आहे.
प्रत्येक एक्सचेंजमध्ये एका आठवड्याच्या मुदतीपूर्वी उत्पादनाची परवानगी देण्याच्या नियमनामुळे बँक निफ्टी वरून सेन्सेक्सकडे स्थलांतरित झाले आहे, ज्यामुळे बीएसईचा प्रीमियम टर्नओव्हर मार्केट शेअर ऑक्टोबर’२४ मध्ये ११.४% वरून सप्टेंबर’२५ मध्ये २ ४.४% पर्यंत वाढला आहे, तर प्रीमियम एडीटीओ ऑक्टोबर’२४ मध्ये INR९० अब्ज वरून सप्टेंबर’२५ मध्ये १५७ अब्ज रूपये झाला आहे. मंगळवार ते गुरुवार (१ सप्टेंबर’२५ पासून प्रभावी) एक्सपायरीच्या बदलानंतर, बीएसईने एक्सपायरीच्या एक दिवस आधी आणि दीर्घ कालावधीच्या करारांमध्ये वाढ नोंदवली. हे बीएसईच्या नॉन-एक्सपायरीच्या दिवसाच्या बाजारातील शेअरच्या एका अंकावरून मध्य-टीनपर्यंतच्या वाढीमध्ये दिसून येते, जे शुक्रवारीच्या व्हॉल्यूम मार्केट शेअरमधील घटाने भरपाई मिळाली.
मूल्यांकन आणि दृष्टिकोन
अहवालात म्हटले गेले आहे की,'आम्हाला अपेक्षा आहे की बीएसई आपला बाजारातील वाटा वाढवत राहील आणि मजबूत व्हॉल्यूम-ट्रॅक्शन राखेल, जसे की 1HFY26 मध्ये दिसून आले आहे, ज्याला सदस्यांच्या वाढत्या सहभागामुळे पाठिंबा मिळाला आहे. रोख विभागात सुधारित मार्गक्रमण, कोलोकेशनसाठी मजबूत मागणी आणिस्टार एमएफ प्लॅटफॉर्मची मजबूत स्थिती देखील कंपनीच्या कार्यक्षमतेत योगदान देईल. संभाव्य एफ अँड ओ निर्बंधांशी संबंधित नियामक ओव्हरहॅंग दरम्यान स्टॉकमध्ये तीव्र सुधारणा दिसून आली आहे. स्टॉक सध्या 37x FY27E P/E वर व्यवहार करतो.आमच्या संवेदनशीलतेच्या विश्लेषणानुसार, साप्ताहिक समाप्ती काढून टाकल्याने आमच्या FY27 डेरिव्हेटिव्ह्ज महसूल/PBT (महसूल - नियामक शुल्क - क्लिअरिंग कॉस्ट) मध्ये 35% / 27% घट होऊ शकते, ज्यामुळे आमच्या FY27E ईपीएस (Earning per share EPS) वर २१% परिणाम होईल. उन्नत नियामक जोखीम लक्षात घेता, आम्ही २२५० रूपये प्रति शेअर (40x FY27E EPS वर आधारित) च्या एका वर्षाच्या लक्ष्य किंमतीसह आमचे तट स्थ रेटिंग (Neutral Stance) पुन्हा सांगतो असे ब्रोकरेजने अहवालात म्हटले.
Disclaimer: ही माहिती अहवालाचा भाग म्हणून प्रसिद्ध करण्यात आली आहे. कृपया गुंतवणूक करताना सावधगिरी बाळगून तज्ञांचा सल्ला घेणे आवश्यक आहे.कुठलीही गुंतवणूक करताना तज्ज्ञांच्या मताने पुढील पाऊल सदसद्विवेकबुद्धीने उचला. झालेल्या नुकसानास प्रकाशन अथवा ब्रोकिंग रिसर्च कंपनी जबाबदार राहणार नाही याची कृपया नोंद घ्यावी ही नम्र विनंती.