मोतीलाल ओसवाल फायनांशियल सर्विसेसने आपला नवा अहवाल सादर केला आहे. अभ्यासाच्या आधारे हे पुढील शेअर्स गुंतवणूकदारांना भविष्यात चांगला परतावा (Returns) देऊ शकतात. कुठले शेअर ते जाणून घेऊयात...
एसबीआय कार्ड्स - CMP (Common Market Price,) ९०५ रूपये प्रति शेअर TP (Target Price) लक्ष्य किंमत:९५० रूपये प्रति शेअर (+5%) तटस्थ (Neutral Stance)
(खर्च वाढ सुधारत आहे; मालमत्तेची गुणवत्ता हळूहळू सुधारेल)
अहवालातील माहितीनुसार, एनआयएम कॅलिब्रेटेड वेगाने वाढतील
कार्ड्स-इन-फोर्स (CIF) च्या बाबतीत एसबीआय कार्ड्स (SBI CAD) ही कार्ड विभागातील दुसऱ्या क्रमांकाची सर्वात मोठी कंपनी आहे ज्याचा सीआयएफमध्ये बाजार हिस्सा (Market Share) १९.१% आणि एकूण उद्योग खर्चात १६.६% आहे.
अहवालातील निरीक्षणात म्हटल्याप्रमाणे, गेल्या काही वर्षांत कंपनीचा खर्चातील बाजार हिस्सा कमी झाला आहे, मुख्यतः कॉर्पोरेट खर्चात घट झाल्यामुळे. आम्हाला अपेक्षा आहे की कॉर्पोरेट आणि किरकोळ खर्च आर्थिक क्रियाकलापांमध्ये वाढ आणि अलीकडील जीएसटी कपातीमुळे वापर वाढल्यामुळे निरोगी वेगाने वाढतील.
अहवालाने म्हटले आहे की आमचा अंदाज आहे की आर्थिक वर्ष २५-२८ मध्ये खर्च ~१८% सीएजीआरने वाढेल.दुसऱ्या तिमाहीत (प्रामुख्याने सप्टेंबरच्या अखेरीस) सणासुदीच्या काळात होणारा जोरदार खर्च हा कर्ज घेण्याचा खर्च कमी होत असतानाही ‘एनआय एम’ विस्ताराच्या गतीवर परिणाम करेल. हे मुख्यत्वे ‘सणासुदीच्या खर्चामुळे मिळालेल्या मजबूत बॅलन्स शीट वाढीमुळे’ झाले आहे. तथापि, निधी खर्चात सुलभता आणि आरबीआयकडून पुढील दर कपातीची शक्यता यामुळे अहवालात म्हटले आहे की,'आम्हाला अपेक्षा आहे की दुसऱ्या तिमाहीत मार्जिन आर्थिक वर्ष २७पूर्व पर्यंत ११.९% पर्यंत वाढेल, ज्यामुळे आर्थिक वर्ष २५-२८पूर्व दरम्यान ‘निरोगी १६% एनआयआय कॅगरे’ वाढेल.'
एसबीआयकार्डचा क्रेडिट कॉस्ट आर्थिक वर्ष २६पूर्व मध्ये ~८.५% वर राहण्याची अपेक्षा आहे, तर दुसऱ्या तिमाहीत क्रेडिट कॉस्ट ९% पेक्षा जास्त (पहिल्या तिमाहीत ९.६%) अपेक्षित आहे, तर दुसऱ्या तिमाहीत काही सुधारणा अपेक्षित आहे. रिव्हॉल्व्ह रेटमध्ये वा ढ होण्यासोबतच क्रेडिट कॉस्टमध्येही सातत्यपूर्ण सुधारणा स्टॉक कामगिरीसाठी महत्त्वाची आहे असेही अहवालाने नमूद केले आहे.
अंतिमतः अहवालातील निष्कर्षात म्हटले आहे की ९५० रूपये प्रति शेअर (FY27E EPS चा 24x) च्या लक्ष्य किंमतीसह (TP) तटस्थ राहा.
कॉर्पोरेट सेगमेंटमधील पुनर्प्राप्तीमुळे आर्थिक वर्ष २५-२८ E मध्ये खर्च १८% सीएजीआर (CAGR) पर्यंत पोहोचला.
एसबीआय कार्ड (SBI CARD) ने आर्थिक वर्ष २५-२६ च्या पहिल्या तिमाहीत जोरदार खर्चाची गती दिली, एकूण पहिल्या तिमाहीत २१% वार्षिक वाढ झाली, १५% वार्षिक वाढीच्या स्थिर किरकोळ वाढीमुळे आणि कॉर्पोरेट खर्चात पुनरुज्जीव नामुळे. आर्थिक वर्ष 24 पर्यंत कॉर्पोरेट खर्च कमी झाला असला तरी, वापराच्या प्रकरणांच्या उच्च विविधीकरणामुळे आणि प्रवास आणि मनोरंजन श्रेणींमध्ये पुनर्प्राप्तीमुळे ट्रेंडमध्ये अर्थपूर्ण सुधारणा झाली आहे असेही अहवालात म्हटले आहे. कॉर्पोरेट खर्चाचा एकूण वाटा 1 QFY26 म ध्ये ~12% पर्यंत सुधारला आहे (विषय 24 मध्ये ~7% च्या तुलनेत), आणि व्यवस्थापनाला विवेकाधीन श्रेण्या आणि उत्सवांच्या मागणीत वाढ झाल्यामुळे आणखी वाढ होण्याची अपेक्षा आहे. यामुळे पुढे जाणाऱ्या खर्च मिश्रणाचे संतुलन राखण्यास देखील मदत होई ल.खर्चात त्याचा बाजार हिस्सा पहिल्या तिमाहीत १६.६% पर्यंत वाढला (गेल्या वर्षापूर्वीच्या १५.९% च्या तुलनेत), रिटेल श्रेणींमध्ये SBICARD ची मजबूत स्थिती, PoS आणि ऑन लाइनमध्ये स्थिर ट्रॅक्शन आणि को-ब्रँडलाँचद्वारे वाढलेली गुंतवणूक दर्शवते. आम्ही आ र्थिक वर्ष २५-२८पूर्व मध्ये खर्चात ~१८% CAGR निर्माण करतो, जो निरोगी किरकोळ गती आणि मागणी सामान्य होत असताना कॉर्पोरेट खर्चात सुधारणा यामुळे चालतो असे अहवालाने म्हटले आहे.
युपीआयवर वाढत्या वापरासह SBICARD ने RuPay क्रेडिट कार्डमध्ये वर्चस्व राखले आहे.युपीआय (UPI) खर्च पहिल्या तिमाहीत सुमारे २०% वाढला, टियर-२/३ शहरांमध्ये (UPI खर्चाच्या ७९%) जास्त स्वीकृतीसह,दीर्घकालीन किरकोळ वाढीच्या संधीला आ धार देतो. आम्हाला अपेक्षा आहे की जवळच्या मुदतीचा क्रेडिट खर्च उंचावला जाईल, जरी क्रेडिट खर्चात घट आणि मार्जिनमधील टेलविंड्समुळे परतावा गुणोत्तरांमध्ये सुधारणा होईल. अशाप्रकारे, आम्ही FY26E मध्ये ३.८%, FY27E मध्ये ४.६% आणि FY2 8 E मध्ये ४.८% पर्यंत RoA (Return on Assets) मध्ये सुधारणा करत आहोत. अहवालाने पुढे म्हटले आहे की आम्ही ९५० रूपयांच्या लक्ष्य किंमतीसह (TP) (24xFY27E EPS) सह स्टॉकवर आमचे तटस्थ (Netural)रेटिंग राखतो असे अहवालाने म्हटले आहे.
इंद्रप्रस्थ गॅस CMP: २२० रूपये प्रति शेअर TP: २५० रूपये प्रति शेअर (+14%) खरेदी 'Buy Call'
कर बदल मार्जिन बोनान्झा देऊ शकतो -
अहवालाने म्हटले आहे की मीडिया रिपोर्ट्स आणि आमच्या चॅनेल तपासणीनुसार, गुजरातमधून मिळवलेल्या गॅसवरील कर दरात बदल झाल्यामुळे इंद्रप्रस्थ गॅस (IGL) ला ईबीटा करपूर्व कमाई (EBITDA)/scm मध्ये १६-२०% ची संभाव्य वाढ दिसू शकते (अधिकृत पुष्टीची वाट पाहत आहे). शिवाय, PNGRB ने दोन-झोन टॅरिफ व्यवस्थेकडे हलवल्यामुळे IGL ला ईबीटा (EBITDA) मार्जिन फायदे ०.७/१.३ scm दिसू शकतात.
अहवालाने म्हटले आहे की, आमच्याकडे IGL वर 'BUY' रेटिंग आहे.
इंद्रप्रस्थ गॅस CMP: २२० रूपये प्रति शेअर TP: २५० रूपये प्रति शेअर (+14%) खरेदी 'Buy Call'
कर बदलामुळे मार्जिन बोनान्झा मिळू शकतो.अहवालात म्हटले आहे की,मीडिया रिपोर्ट्स आणि आमच्या चॅनेलच्या तपासणीनुसार, गुजरातमधून मिळवलेल्या गॅसवरील कर दरात बदल झाल्यामुळे इंद्रप्रस्थ गॅस (IGL) ला EBITDA/scm मध्ये 16-20% ची सं भाव्य वाढ दिसू शकते (अधिकृत पुष्टीची वाट पाहत आहे). शिवाय, PNGRB च्या दोन-झोन टॅरिफ व्यवस्थेकडे जाण्यापासून IGL ला ०.७ ते १.३ रूपये/scm चे ईबीटा (EBITDA)मार्जिन फायदे दिसू शकतात.
अहवालाने म्हटले आहे की आमचे IGL वर 'BUY' रेटिंग आहे.अहवालात आणखी म्हटले आहे की CGD क्षेत्रात महानगर गॅस (MAHGL) ही आमची पसंतीची निवड आहे, परंतु आम्ही या कर बदलामुळे (जर पुष्टी झाली तर) MAHGL साठी ३ ते ४% ची किर कोळ EBITDA वाढ असल्याचा अंदाज लावतो. IGL साठी ~१ रूपये/scm ईबीटा (EBITDA) मार्जिन वाढ शक्य आहे मीडिया रिपोर्ट्स आणि आमच्या चॅनेल चेकनुसार, गुजरातमधून (आणि राज्याबाहेर विकल्या जाणाऱ्या) गॅसवरील कर दर सुधारित करण्यात आले आहेत. पूर्वीचा १५% मूल्यवर्धित कर (VAT) १ ऑक्टोबर २०२५ पासून २% केंद्रीय विक्री कर (CST) ने बदलण्यात आला आहे. तथापि, याबद्दल अधिकृत पुष्टी अद्याप प्राप्त झालेली नाही, आणि आम्ही आमच्या सध्याच्या अंदाजांमध्ये कोणत्याही संभाव्य फाय द्यांचा विचार करत नाही.
अहवालाने असेही म्हटले आहे की,आमच्या परिस्थिती विश्लेषणानुसार (प्रदर्शन १ आणि २ पहा), आम्ही IGL साठी ०.९ रूपये/scm EBITDA मार्जिन वाढण्याचा अंदाज लावतो (आम्ही सध्या FY26/27/28 मध्ये IGL साठी ५.९/६.९/६.५ रूपये प्रति scm EB ITDA मार्जिन तयार करतो.म्हणून, जर हा कर बदल प्रत्यक्षात आला, तर आमच्या आर्थिक वर्ष २६/२७/२८ च्या PAT अंदाजात ८%/१५%/१५% वाढ होईल.MAHGL द्वारे ०.३ रूपये/scm EBITDA मार्जिनमध्ये वाढ नोंदवली जाईल, तर GUJGA ला कोणते ही महत्त्वपूर्ण फायदे मिळण्याची शक्यता नाही.
EBITDA मार्जिनमध्ये ०.७ -१.३ रूपये/scm ने वाढ करण्यासाठी झोनल टॅरिफ सुधारणा-
पहिल्या तिमाहीच्या आर्थिक वर्ष २६ च्या कमाईच्या कॉलम ध्ये, IGL व्यवस्थापनाने PNGRB च्या दोन-झोन टॅरिफ व्यवस्थेकडे जाण्यापासून INR०.७-१.३/scm EBITDA मार्जिनमध्ये वाढ करण्याचे मार्गदर्शन केले.IGL काही खर्च कमी करून ग्राहकांना देऊ शकते, परंतु आमच्या EBITDA मार्जिन अंदाजांमध्ये एक उलट धोका आहे.कच्च्या मालाच्या किमती कमी करून मार्जिन विस्तार वाढवणे अहवालाने म्हटले आहे की आम्ही शहर गॅस वितरण क्षेत्रावर (मार्केटिंग सब-सेक्टर अनुकूल; CGDs वर तेजीत) आशावा दी आहोत आणि मार्जिन विस्ताराची व्याप्ती अधोरेखित करत आहोत.
कमकुवत क्रूड आणि कमी उतार -
दुहेरी उदयोन्मुख टेलविंड्स:
अहवालाने म्हटले आहे की आमच्या अलीकडील क्षेत्र अद्यतनात (CGDs साठी मार्जिन विस्ताराचा युग) हायलाइट केल्याप्रमाणे, आम्हाला अपेक्षा आहे की येणाऱ्या LNG अतिपुरवठ्याच्या दरम्यान नैसर्गिक वायू साठी कमी किमतीच्या उतारासह, मऊ क्रूड (Soft Crude) किमतीचा अंदाज गॅसच्या किमती कमी करेल. यामुळे मार्जिनवर परिणाम करणाऱ्या APM डीलोकेशनबद्दलच्या चिंता कमी होतील.R-LNG किमतीत २.५ रूपये/scm ची घट होऊ शकते: ब्रेंट क्रूडच्या किमती सरासरी ६९ डॉलर /bbl २ तिमाहीत, आ म्ही FY26/FY27 मध्ये ब्रेंट सरासरी ६५/६० डॉलर प्रति बॅरल असा अंदाज वर्तवला आहे. आमचा अंदाज आहे की ब्रेंटच्या किमतींमध्ये प्रत्येक ५ डॉलर /bbl घट नैसर्गिक वायूच्या जमिनीवरील किमतीत २.५ रूपये/scm ने घट करते. शिवाय, सूचीबद्ध आणि सू चीबद्ध नसलेल्या भारतातील CGD कंपन्यांशी झालेल्या आमच्या चर्चेनुसार, 2HFY26 आणि त्यानंतर LNG पुरवठ्यात अपेक्षित वाढ पाहता १ ते १.३% कमी उतारासाठी नवीन दीर्घकालीन गॅस करार आधीच केले जात आहेत. लक्षात घ्या की OPEC+ रणनीती ते लाच्या किमती "व्यवस्थापित" करण्यापासून "बाजारपेठेतील वाटा संरक्षित करण्या" कडे बदलत असल्याने कच्च्या तेलाच्या किमती ६० डॉलर /bbl च्या खाली येण्याचे धोके वाढत आहेत.असे अहवालाने म्हटले आहे.
APM/NWG गॅसच्या किमती कमी करण्यासाठी कच्च्या तेलाच्या किमती ~४ रूपये/scm ने कमी करा:
त्याचप्रमाणे, कच्च्या तेलाच्या किमतीत कमकुवत होण्याचा अंदाज APM आणि न्यू वेल गॅस (NWG) च्या किमती देखील कमी करेल. जर APM/NWG किंमत USD6/7.2 प्रति mmbtu पर्यंत घसरली (सध्या USD7/8.4 प्रति mmbtu वरून), तर नैसर्गिक वायूची किंमत प्रति scm ~३.६/४.३ ने कमी होते.
मूल्यांकन आणि दृश्य (Valuation and Visibility) -
अहवालाने पुढे म्हटले आहे की,आम्ही IGL ला FY27E कन्सोल P/E च्या 16x वर मूल्य देतो आणि INR250/sh च्या आमच्या TP वर पोहोचण्यासाठी JV चे मूल्य म्हणून ४७ रूपये प्रति शेअर जोडतो.
टायटन कंपनी -CMP: ३४१७ रूपये प्रति शेअर TP: ४१५० रूपये प्रति शेअर (+21%) खरेदी 'Buy Call'
उत्सवांच्या सुरुवातीमुळे उच्च बेस ऑफसेट
कंपनीने आर्थिक वर्ष २०२६ च्या दुसऱ्या तिमाहीसाठी पूर्व-तिमाही अपडेट जारी केला. येथे प्रमुख ठळक मुद्दे आहेत:
दागिने विभाग
आर्थिक वर्ष २०२६ च्या दुसऱ्या तिमाहीत, देशांतर्गत दागिन्यांच्या व्यवसायाने १४% वार्षिक तुलनेत १९% वार्षिक वाढ - बुलियन वगळता) दिली, १६% वार्षिक वाढ, १६% वार्षिक वाढ आणि २२०६ च्या पहिल्या तिमाहीत १७% आणि २०२५ च्या दुसऱ्या तिमाहीत २ ६% वाढ नोंदवली.अहवालात पुढे म्हटले गेले आहे की सोन्याच्या वाढत्या किमतींमुळे तिकिटांच्या आकारात लक्षणीय वाढ झाली, ज्यामुळेखरेदीदारांच्या संख्येत किरकोळ वार्षिक घट झाली.
आर्थिक वर्ष २०२५ च्या दुसऱ्या तिमाहीत (कस्टम ड्युटी कपातीमुळे) उच्च बेसचा परिणाम -
अहवालातील माहितीनुसार, आर्थिक वर्ष २०२५ मधील ऑक्टोबरच्या तुलनेत या वर्षी सप्टेंबरमध्ये उत्सव हंगामाच्या सुरुवातीमुळे भरून निघाला. शिवाय, सोन्याच्या वाढत्या किमतींमध्ये मागणी वाढविण्यासाठी ग्राहकांच्या जाहिरातींमध्ये लक्षणीय गुंतवणूक, ज्याम ध्ये शक्तिशाली एक्सचेंज ऑफर आणि मार्केटिंग उपक्रमांचा समावेश आहे, यामुळेही वाढीला चालना मिळाली.
कॅरेटलेनने वार्षिक ३०% वाढ केली.
तनिष्क आणि कॅरेटलेनची समान वाढ दुहेरी अंकात होती.
तनिष्क/मिया/झोया पोर्टफोलिओमधील स्टडेड
दागिन्यांनी एकत्रितपणे किशोरावस्थेच्या मध्यात वाढ केली,
सोन्याच्या (साध्या) दागिन्यांच्या वाढीला मागे टाकले.
सोन्याच्या नाण्यांनी तिमाहीत त्यांची मजबूत धावपळ सुरू ठेवली, जी या उप-वर्गातील गुंतवणूक भावना दर्शवते.
टायटन कंपनीने भारतात ३४ नवीन स्टोअर्स (निव्वळ) जोडले - सहा तनिष्क स्टोअर्स, १८ मिया स्टोअर्स आणि १० कॅरेटलेन स्टोअर्सचा समावेश यामध्ये आहे.
घड्याळे आणि घालण्यायोग्य वस्तू विभाग -
देशांतर्गत घड्याळ व्यवसायात वार्षिक सुमारे १२% वाढ झाली, जी अ‍ॅनालॉग विभागातील १७% वार्षिक वाढीमुळे झाली. टायटन ब्रँडने केलेल्या मजबूत दुहेरी-अंकी वाढीमुळे आणि सणासुदीच्या हंगामासाठी निरोगी वॉल्यूम ओव्हरटेकमुळे वाढीला चालना मिळाली.
स्मार्ट वेअरेबल्स श्रेणीमध्ये वार्षिक ~२३% घट झाली, जी या विभागातील व्यापक ताणाचे प्रतिबिंब आहे.
पंधरा नवीन स्टोअर्स जोडण्यात आले, ज्यात पाच टायटन वर्ल्ड स्टोअर्स, सात हेलिओस स्टोअर्स आणि तीन फास्ट्रॅक स्टोअर्सचा समावेश आहे.
आयकेअर विभाग-
आंतरराष्ट्रीय ब्रँड्स आणि सनग्लासेसच्या निरोगी कामगिरी मुळे आणि ई-कॉमर्स चॅनेलमधील वाढीमुळे आयकेअरच्या देशांतर्गत व्यवसायात वार्षिक ~९% वाढ झाली.
विभागाने तिमाहीत पाच ‘रनवे’ स्टोअर्स जोडले -
अहवालानुसार, उदयोन्मुख व्यवसाय (सुगंध आणि फॅशन अँक्सेसरीज आणि भारतीय ड्रेस वेअर) स्किन आणि फास्ट्रॅकमधील वॉल्यूम वाढीमुळे सुगंधांमध्ये वार्षिक ~४८% वाढ झाली.
नेटवर्क विस्तारामुळे महिलांच्या बॅग्स विभागात वार्षिक ~९०% वाढ झाली. तनेइराचा महसूल वार्षिक ~१३% वाढला, तर तिमाहीत त्याने दोन स्टोअर्स बंद केले.
आंतरराष्ट्रीय व्यवसाय -
अहवालातील माहितीनुसार तनिष्कच्या नेतृत्वाखाली व्यवसाय वार्षिक ~८६% वाढला, ज्याने अमेरिकन बाजारपेठेत त्याचा व्यवसाय दुप्पट केला आणि जीसीसी बाजारपेठेत मजबूत दुहेरी-अंकी वाढ नोंदवली.
तनिष्कने २ तिमाहीत अमेरिकेतील व्हर्जिनियामध्ये एक नवीन स्टोअर जोडला.
गोदरेज कंझ्युमर प्रॉडक्ट्स -CMP: ११५३ कॉन्सोलने मध्यम-एक-अंकी मूल्य वाढ;
EBITDA मध्ये घट अपेक्षित
गोदरेज कंझ्युमर प्रॉडक्ट्स (GCPL) ने २ तिमाहीत २ तिमाहीपूर्व-तिमाही अपडेट जारी केला. खालील महत्त्वाचे मुद्दे आहेत:
GST 2.0 -
अहवालात अपेक्षा आहे की,कंपनीला अलीकडील GST सुधारणांमुळे ग्राहकांची मागणी वाढण्याची अपेक्षा आहे.
जीसीपीएलच्या पोर्टफोलिओच्या जवळजवळ एक तृती यांश (टॉयलेट साबण, टॅल्कम पावडर, शॅम्पू, शेव्हिंग क्रीम) वर आता ५% कर आकारला जात आहे, जो ~१८% वरून कमी आहे.
जीसीपीएलने २२ सप्टेंबर, २०२५ पासून ग्राहकांना जीएसटीचे फायदे दिले आहेत. सुधारणांमुळे संरचनात्मक वाढीचा चालक म्हणून काम करण्याची अपेक्षा आहे, ज्यामुळे खंड-नेतृत्व (Continent Expansion) विस्तार शक्य होईल.
अल्पकालीन व्यापार चॅनेल समायोजन दिसून आले, वितरक आणि किरकोळ विक्रेत्यांनी जुन्या इन्व्हेंटरीजचे निर्मूलन करणे, नवीन ऑर्डर विलंब करणे आणि तात्पुरते ग्राहक खरेदी पुढे ढकलणे यावर लक्ष केंद्रित केले असे निरिक्षण अहवालाने नोंदवले आहे.
भारतीय व्यवसाय -
स्वतंत्र भारतातील व्यवसाय मध्यम-एक-अंकी मूल्य-वाढ देण्याची अपेक्षा आहे.अंतर्निहित व्हॉल्यूम वाढ (यूव्हीजी) कमी एक-अंकी राहण्याची अपेक्षा आहे.जीएसटी संक्रमणामुळे अल्पकालीन नफ्यावर परिणाम झाला.
होम केअरमध्ये मजबूत गती येत आहे, उच्च एक-अंकी मूल्य-वाढ अपेक्षित आहे. वैयक्तिक काळजी (Personal Care) कंपनीला कमी-एक-अंकी घट होण्याची अपेक्षा आहे, प्रामुख्याने साबण श्रेणीमुळे...
आंतरराष्ट्रीय कामगिरी -
अहवालानुसार, इंडोनेशियामध्ये स्पर्धात्मक किंमतीत वाढ झाली आहे.मूल्य वाढीमध्ये कमी एक-अंकी घट होण्याची अपेक्षा आहे, ज्यामध्ये थोडीशी सकारात्मक UVG (Underlying Volume Growth) आहे.
GAUM (गोदरेज आफ्रिका, यूएसए, मध्य पूर्व): सलग तिसऱ्या तिमाहीत मजबूत कामगिरी दर्शविणारी, दुहेरी अंकी मूल्य आणि व्हॉल्यूम वाढ होण्याची अपेक्षा आहे.
एकत्रित कामगिरी -
अहवालानुसार, एकूणच, कंपनीला मध्यम-एक-अंकी INR महसूल वाढीची अपेक्षा आहे. त्यांना अल्पकालीन नफ्याचा दबाव अपेक्षित आहे, ज्यामध्ये तिमाहीत EBITDA मध्ये घट होण्याची शक्यता आहे.
डाबर -CMP: ४९२ रूपये प्रति शेअर TP: ६२५ रूपये प्रति शेअर (+27%) खरेदी
अहवालातील माहितीनुसार, डाबरने आर्थिक वर्ष २०२६ च्या दुसऱ्या तिमाहीसाठी पूर्व-तिमाही अपडेट जारी केला. येथे प्रमुख ठळक मुद्दे आहेत:
जीएसटी सुधारणांचा परिणाम -
सरकारने अलिकडेच एफएमसीजीमध्ये जीएसटी दरात कपात (१२%/१८% वरून ५% पर्यंत) केली आहे. वर्गीकरणे परवडणारी क्षमता वाढविण्यासाठी आणि खरेदी शक्ती वाढविण्यासाठी एक ऐतिहासिक सुधारणा दर्शविते.
या निर्णयामुळे विविध श्रेणींमध्ये वापर वाढेल, ज्यामुळे
शहरी आणि ग्रामीण बाजारपेठेत मागणी मजबूत होईल अशी अपेक्षा आहे.
डाबरच्या भारतातील सुमारे ६०% व्यवसायाला (ओरल केअर, ज्यूस, केसांचे तेल,शॅम्पू, डायजेस्टिव्ह, ओटीसी, ब्रँडेड एथिकल्स आणि पाककृती समाविष्ट आहेत) या दर कपातीचा थेट फायदा होईल.
या सुधारणांनंतर, डाबरच्या पोर्टफोलिओचा ~८५% भाग आता 5% जीएसटी अंतर्गत येतो जो दीर्घकालीन वाढीसाठी एक संरचनात्मक सकारात्मक आहे.
डाबरने कमी एमआरपीद्वारे ग्राहकांना जीएसटीचे फायदे देण्याचे वचन दिले आहे.
जीएसटी कौन्सिलच्या सप्टेंबर'२५ च्या घोषणेनंतर, कमी किमतींचा फायदा घेण्यासाठी ग्राहकांनी खरेदी पुढे ढकलल्याने आणि वितरक/किरकोळ विक्रेत्यांनी जास्त किमतीच्या इन्व्हेंटरीचे विल्हेवाट लावल्याने तात्पुरता व्यापार व्यत्यय आला. यामुळे सप्टेंबर आणि आर्थिक वर्ष २०२६ च्या दुसऱ्या तिमाहीत अल्पकालीन विक्री नियंत्रणात आली.असे असूनही, किरकोळ विक्री लवचिक राहिली, ज्यामुळे डाबरला त्याच्या पोर्टफोलिओच्या ९०%+ मध्ये बाजारातील शेअर नफा टिकवून ठेवण्यास मदत झाली असेही अहवालाने या वेळी स्पष्ट केले आहे.
सेगमेंटल परफॉर्मन्स
घर आणि वैयक्तिक काळजी (Home and Personal Care)
ओरल केअर: रेड टूथपेस्ट आणि मेस्वाक या दोघांनीही दुहेरी अंकी वाढ देण्याची अपेक्षा केली आहे.
मजबूत अंमलबजावणी आणि केंद्रित मार्केटिंग उपक्रमांमुळे वाढीला पाठिंबा आहे.
त्वचेची काळजी: गुलाबरी आणि ऑक्सि फ्रेंचायझींच्या नेतृत्वाखाली उच्च-एकल अंकी वाढ अपेक्षित आहे.
केसांची निगा राखणे:वाटिकाच्या नेतृत्वाखाली शाम्पूमध्ये एक अंकी वाढ होण्याची अपेक्षा आहे. केसांच्या तेलांमध्ये मध्यम एक अंकी वाढ होण्याची अपेक्षा आहे. होम केअर:
ओडोनिल फ्रँचायझीने चांगली कामगिरी नोंदवली आहे.
हेल्थकेअर :डाबर हनी, होनिटस, हाजमोला फ्रँचायझी आणि हेल्थ ज्यूसेस सारख्या प्रमुख ब्रँड मजबूत व्हॉल्यूम गतीमुळे दुहेरी अंकी वाढ होण्याची शक्यता आहे.
फूड्स आणि बेव्हरेजेस (एफ अँड बी) पाककृती: तेले आणि फॅट्समधील मजबूत कामगिरीमुळे दुहेरी अंकी वाढ होण्याची अपेक्षा आहे.
पेये: प्रीमियम 'अ‍ॅक्टिव्ह' श्रेणीवर लक्ष केंद्रित केल्याने सकारात्मक वाढ होत आहे.
अ‍ॅक्टिव्ह पोर्टफोलिओ (अ‍ॅक्टिव्ह ज्यूसेस आणि नारळाच्या पाण्यासह) ३०%+ वार्षिक वाढ अपेक्षित आहे. तथापि, जुलै-ऑगस्ट'२५ मध्ये मुसळधार पाऊस आणि पुरामुळे एकूण पेय पोर्टफोलिओ कामगिरीवर परिणाम झाला.
ई-कॉमर्स (क्विक कॉमर्ससह) दुहेरी अंकी वाढण्याची अपेक्षा आहे आणि आधुनिक व्यापाराने त्याचा स्थिर वाढीचा वेग कायम ठेवला आहे.
आंतरराष्ट्रीय व्यवसाय: मेना, तुर्की, नमस्ते आणि बांगलादेशमध्ये मजबूत कामगिरी अपेक्षित आहे. नेपाळमधील राजकीय अशांततेमुळे व्यवसायावर प्रतिकूल परिणाम झाला. एकूणच,आंतरराष्ट्रीय व्यवसायात रूपये आणि स्थिर चलन (CC) दोन्ही बाबतीत मध्य म-एक-अंकी वाढ अपेक्षित आहे.
एकत्रित कामगिरी आणि दृष्टीकोन: आर्थिक वर्ष २०२६ तिमाहीत एकत्रित महसूल मध्यम-एक-अंकी वाढ अपेक्षित आहे.
परिचालन नफा महसुलाच्या अनुषंगाने वाढण्याची शक्यता आहे. जीएसटी संक्रमणामुळे तात्पुरती व्यत्यय आला असला तरी, अंतर्निहित मागणी मजबूत राहते. आगामी तिमाहीत सहाय्यक मॅक्रो परिस्थिती आणि जीएसटी दर कपातीमुळे मिळणारे फायदे, वापर ये णाऱ्या तिमाहीत गती वाढण्याची अपेक्षा आहे. डाबर पुनर्प्राप्ती आणि स्थिर बाजार हिस्सा मिळविण्यासाठी चांगल्या स्थितीत आहे असे अहवालाने अंतिमतः आपल्या निवेदनात म्हटले आहे.
क्रेडिटअ‍ॅक्सेस ग्रामीण CMP: १३९० रुपये प्रति शेअर खरेदी
व्यवस्थापना अंतर्गत मालमत्तेत (AUM) वाढ मंद राहिली आहे; PAR (Par Value) दर सुधारलेत
निरोगी ग्राहक जोडणी: PAR 30 आणि 90 मध्ये सुधारणा सुरूच आहे
CREDAG चा AUM वार्षिक ~३% वाढला आणि सप्टेंबर'25 पर्यंत INR259b वर स्थिर राहिला (आमच्या अंदाजापेक्षा थोडा कमी). सप्टेंबर'25 पर्यंत AUM मध्ये कर्नाटकचा वाटा ७९ अब्ज रूपये होता जो जून'25 मध्ये I८१ अब्ज रुपये होता, तर इतर राज्यांमध्ये AUM सप्टेंबर'25 मध्ये १८० अब्ज रूपये होता जो जून'25 पर्यंत १७९ अब्ज रूपये होता असे अहवालाने यावेळी स्पष्ट केले.वितरण वार्षिक ३३% वाढले परंतु २०२६ च्या दुसऱ्या तिमाहीत ~२% कमी होऊन ५३ अब्ज रूपये झाले.
माहितीनुसार, कंपनीने तिमाहीत २२०००० + नवीन कर्जदार जोडले CREDAG ने 16 HFY26 मध्ये १५० नवीन शाखा उघडल्या, ज्यामध्ये दुसऱ्या तिमाहीत ९६ शाखांचा समावेश आहे.
सप्टेंबर'२५ पर्यंत मालमत्तेची गुणवत्ता: (Asset Quality)
PAR 0+ ~१२०bp तिमाही बेसिसवर (QoQ) वर घसरून ४.७% वर आला.
PAR 0+ (कर्नाटक वगळता) ~६०bp QoQ वर घसरून ३.८% वर आला.
PAR ३०+ १२०bp QoQ वर घसरून ३.७% वर आला.
PAR ६०+ १००bp QoQ वर घसरून ३.१% वर आला.
PAR ९०+ ८०bp QoQ वर घसरून २.५% वर आला.
PAR १५+ वाढीचा दर त्याच्या कार्यरत भौगोलिक क्षेत्रांमध्ये मुसळधार पाऊस आणि पुराच्या तात्पुरत्या परिणामामुळे श्रेणीबद्ध होता.
कर्नाटकमधील PAR १५+ वाढीचा दर मार्च'२५ मध्ये१.९% होता तो सप्टेंबर'२५ मध्ये ०.५१% वर आला.
Disclaimer: ही माहिती अहवालाचा भाग म्हणून प्रसिद्ध करण्यात आली आहे. कृपया गुंतवणूक करताना सावधगिरी बाळगून तज्ञांचा सल्ला घेणे आवश्यक आहे.कुठलीही गुंतवणूक करताना तज्ज्ञांच्या मताने पुढील पाऊल सदसद्विवेकबुद्धीने उचला. झालेल्या नुकसानास प्रकाशन अथवा ब्रोकिंग रिसर्च कंपनी जबाबदार राहणार नाही याची कृपया नोंद घ्यावी ही नम्र विनंती.