शेअर बाजारात दीर्घकालीन 'कमवायचे' आहेत ? तर 'हे' शेअर बघू़न घ्या...

जेएम फायनांशियलकडून Apollo Hospitals Enterprise, Jindal Steel & Power, Samvardhana Motherson International, Lloyds Metals and Energy, Nuvama Wealth Management, Devyani International, Brainbees Solutions शेअरला 'Buy Call'

JMFL रिसर्च रिपोर्ट मधील माहिती समोर -

मोहित सोमण: जेएम फायनांशियल सर्व्हिसेसने आपला नवा रिसर्च रिपोर्ट सादर केला आहे. ज्यामध्ये विविध शेअरवर भाष्य करण्यात आले असून कंपनीने अपोलो हॉस्पिटल, जिंदाल स्टील, मदर्सन, लॉयड्स मेटल्स, नुवामा वेल्थ मॅनेजमेंट, देवयानी इंटरनॅशनल, ब्रेनबीज सोलूशन, टेक्नो इलेक्ट्रिक, आदित्य बिर्ला फॅशन, कॅम्पस ॲक्टिववेअर, ज्युपिटर हॉस्पिटल या कंपनीच्या शेअर्सला 'Buy Call' दिला आहे तो काल दिला आहे त्यातील टेक्निकल व फंडामेंटलवरही अहवालात प्रकाश टाकला गेला आहे तो कुठल्या पद्धती ने टाकला त्याची प्रकिया (Methodology) काय हे स्पष्ट केले असून कुठले सेक्टर लक्ष देण्याजोगे महत्वाचे हे देखील अहवालात स्पष्ट केले गेले आहे.

जे एम फायनांशियल सर्व्हिसेस अहवालातील माहिती पुढीलप्रमाणे -

कंपनीने नक्की काय म्हटले आहे?

अपोलो हॉस्पिटल्स एंटरप्राईजेस | मजबूत पहिला तिमाही; मार्जिन विस्तारासह व्यापक-आधारित वाढ (Apollo Hospitals Enterprise Stong 1W Broad based growth with margin expansion)

निकाल अपडेट (Sectoral Update) - अमेय चाळके खरेदी करा 'Buy Call' ८७८८ रूपये प्रति शेअर

अपोलोने मजबूत पहिला तिमाही नोंदवला, महसूल/ईबीटा (EBITDA) /करोत्तर नफा (PAT) १४.९%/२६.२%/४२.९% वार्षिक वाढ झाली. ईबीटा (EBITDA) मार्जिन १३१ बेसिस पूर्णांकाने (bps) वाढून १४.६% वर आला. टॉप-लाइनमधील वाढ (Topline Gr owth) ही रुग्णालयांमध्ये (+११% वार्षिक मोठ्या आधारावर), AHL (+१९% वार्षिक) आणि AHLL (+19% वार्षिक) निरोगी वाढीमुळे (Healthy Growth) झाली. रुग्णालयांमध्ये, व्यवस्थापनाने व्हॉल्यूम विस्ताराद्वारे १३ ते १४ % वाढीचे मार्गदर्शन केले आणि २ ५% सेगमेंटल ईबीटा (EBITDA) केले. AHL मध्ये, सेगमेंटने ऑफलाइन फार्मसी आणि वितरण व्यवसायात मजबूत वाढ सुरू ठेवली, नंतरच्या काळात ब्रेकइव्हन चौथ्या तिमाहीत (4QFY26) (GMV आवश्यकता ८-९ अब्ज रूपये विरुद्ध सध्याचा ७ अब्ज रू पये) द्वारे मार्गदर्शन केले गेले. चेन्नईच्या विस्ताराच्या एका टप्प्यामुळे नफा कमी झाल्याने AHLL विभाग डायग्नोस्टिक्स वाढीवर लक्ष केंद्रित करत आहे. बेड विस्तारावर नूतनीकरण केलेले लक्ष, ऑफलाइन फार्मसी नेटवर्क तसेच डिजिटल फार्मसीमध्ये मजबूत वा ढीच्या शक्यता, 24/7 च्या ब्रेकइव्हन आणि केमेड विलीनीकरणावर अधिक दृश्यमानता यासह आम्ही कंपनीच्या संभाव्यतेबद्दल सकारात्मक आहोत; आणि FY25-28 मध्ये महसूल (Revenu) /EBITDA/ करोत्तर नफा (PAT) १७%/२१%/2७% च्या सीएजी आर (Compound Annual Growth Rate CAGR) ने वाढण्याची अपेक्षा आहे. अशा प्रकारे, ८७८८ रूपये प्रति शेअरच्या लक्ष्य किंमतीसह (Target Price TP) BUY कायम ठेवा. (Maintain Buy Call)

जिंदाल स्टील आणि पॉवर | इंडिया ऑपरेशन्सद्वारे चालित निकालांमध्ये मात; मार्जिनला मदत करण्यासाठी कच्च्या मालाचे एकत्रीकरण (Jindal Steel and Power Jindal Steel & Power | Beat in results driven by India ops; raw material integ ration to aid margins)

निकाल अपडेट - आशुतोष सोमाणी १२२० रूपये प्रति शेअर खरेदी करा (Buy Call)

JSP ने पहिल्या तिमाहीत कन्सोल करपूर्व कमाई (ईबीटा) EBITDA ३० अब्ज रूपये नोंदवला, जो भारतातील ऑपरेशन्समधील कामगिरीमुळे JMfe २४.३ अब्ज रूपये पेक्षा जास्त आहे. परिणामी, EBITDA/t INR15.0k/t वर आला - उच्च प्राप्ती आणि इतर खर्च कमी झाल्यामुळे अनुक्रमे ~INR5k/t वर.

कॉलमधील प्रमुख मुद्दे -

१) FY26 विक्री व्हॉल्यूम मार्गदर्शन ८.५ ते ९ दशलक्ष टनांवर राखले गेले २) कंपनीला अपेक्षा आहे की कोकिंग कोळशाचा वापर खर्च 1 तिमाहीत 5/t डॉलरने कमी होईल ३) कंपनीला २ तिमाहीत लोहखनिजाच्या किमती सपाट राहतील तर २ तिमाहीत स्टीलच्या किमती ५ ते ७% कमी झाल्या आहेत ४) अंगुल BF-2 कमिशनिंग ट्रॅकवर आहे या महिन्यात पहिल्या गरम धातूची अपेक्षा आहे; BoF -2 देखील दुसरी तिमाहीत कमिशन होण्याची अपेक्षा आहे ५) तिमाहीसाठी लाँग्स / फ्लॅट्स मिक्स अनुक्रमे ५६% /४४% होता 6) आर्थिक वर्ष २६ (FY26 साठी) भांडवली खर्च (Capex) मार्गदर्शन ७५ ते १०० अब्ज रूपयांवर - पहिल्या तिमाहीत २२ अब्ज रूपये खर्च झाला. ३० जून २०२५ रोजी जेएसपीचे निव्वळ कर्ज १४४ अब्ज रुपये झाले आहे, तर ३१ मार्च २०२५ रोजी ते १२० अब्ज रु पये झाले आहे.  ३० जून २०२५ रोजी ईबीआयटीडीएवरील निव्वळ कर्ज १.४९ पट होते, तर ३१ मार्च २०२५ रोजी ते १.२६ पट होते. कंपनीला अपेक्षा आहे की दीर्घकाळात ईबीआयटीडीएवरील निव्वळ कर्ज १.५ पट कमी राहील. वाढीच्या भांडवली खर्चाला पाठिंबा देण्यासाठी मजबूत बॅलन्स शीट, कच्च्या मालाची वाढती सुरक्षा आणि मजबूत व्हॉल्यूम ग्रोथ पाइपलाइनसह, जेएसपी चक्रीय आव्हानांना तोंड देण्यासाठी चांगल्या स्थितीत आहे - अंमलबजावणीच्या जोखमीच्या अधीन. आम्ही आमची लक्ष्य किंमत ७.५ पट E V/EBITDA गुणाकारावर आर्थिक वर्ष २८ (FY28) पर्यंत पुढे नेतो. खरेदीची पुनरावृत्ती करा. (Revised Buy Call)

संवर्धन मदरसन इंटरनॅशनल | मार्जिनमध्ये चुक; दीर्घकालीन वाढीचे चालक अबाधित (Miss on margins; long-term growth drivers intact)

निकाल अपडेट - सक्षम कौशल खरेदी ११० रूपये प्रति शेअर

आर्थिक वर्ष २६ (FY26) च्या पहिल्या तिमाहीत (Q1) मदर्सन लिमिटेड (SAMIL) ने ८.१% (-१५०bps YoY) चे एकत्रित EBITDA मार्जिन (Consolidated EBITDA Margin) नोंदवले, जे JMFe पेक्षा १०० bps कमी आहे. EU मधील संरचनात्मक आव्हाने, टॅरिफशी संबंधित खर्चाची आगाऊ बुकिंग आणि ग्रीनफिल्ड प्रकल्पांमधून स्टार्ट-अप खर्च यामुळे मार्जिनवर परिणाम झाला. जागतिक हलक्या वाहनांच्या मागणीत घट असूनही, प्रीमियमायझेशनमुळे प्रति वाहन जास्त सामग्रीमुळे SAMIL उत्कृष्ट कामगिरी करत आहे. कंपनीला मटेरियल टॅरिफ प्रभावाची अपेक्षा नाही, कारण बहुतेक यूएस विक्री USMCA-अनुपालक आहेत, तर उर्वरित विक्रीसाठी ग्राहकांशी चर्चा सुरू आहे. EMS व्यवसायाबद्दल व्यवस्थापन मौन असले तरी, आम्हाला अपेक्षा आहे की ते FY27 पासून म हसुलात अर्थपूर्ण योगदान देईल. विकसित बाजारपेठांमध्ये कमकुवत मागणी आणि ग्रीनफिल्डमधून वाढत्या खर्चामुळे जवळच्या मुदतीच्या मार्जिनचा दबाव कायम राहण्याची शक्यता आहे. म्हणून, आम्ही FY26E/FY27E साठी आमचे ईबीटा (EBITDA) मार्जि न अंदाज 20bps/30bps ने कमी करतो. आम्ही आमचे खरेदी रेटिंग मार्च'२७ लक्ष्य किंमत (TP) ११० रूपये प्रति शेअर (१९x FY२७E EPS) सह राखतो. जागतिक LV मागणीतील पुनर्प्राप्ती ही एक महत्त्वाची बाब आहे जी निरीक्षण करण्यायोग्य आहे.(Mainta in Buy)

लॉयड्स मेटल्स अँड एनर्जी | ईसी तयार; व्हॉल्यूम वाढीमुळे नफ्याला चालना मिळेल (Lloyds Metals and Energy | EC in place; volume growth to drive earnings)

निकाल अपडेट - आशुतोष सोमाणी यांनी १६८० रुपये खरेदी केले (Buy at 1680 Rupees per share)\

लॉयड्स मेटल्स अँड एनर्जीने पहिल्या तिमाहीत ७.९ अब्ज रुपयांचा कन्सोल ईबीआयटीडीए नोंदवला, जो ७.६ अब्ज रुपयांच्या जेएमएफईपेक्षा किंचित जास्त आहे. या कॉलमधील महत्त्वाचे मुद्दे - अ) एलएमईएलला (LMEL Limited) सध्याच्या १० दशलक्ष टनां वरून २६ दशलक्ष टनांपर्यंत खाणकाम विस्तारण्यासाठी पर्यावरणीय मंजुरी (ईसी) मिळाली ब) आर्थिक वर्ष २६ साठी उत्पादन मार्गदर्शन - अनुक्रमे २२ दशलक्ष टन लोहखनिज / पेलेटवर २.८-३ दशलक्ष टन क) पुढील २-३ वर्षांत वार्षिक भांडवली खर्च ७५- ८० अब्ज रुपये अपेक्षित आहे ड) दुसऱ्या तिमाहीत कंपनीला आतापर्यंत २००-३००/टन रुपयांनी जास्त उत्पन्न मिळण्याची शक्यता आहे e) तिमाहीत कंपनीने पेलेट विभागात आपली बाजारपेठेतील स्थिती मजबूत करण्यासाठी एमआरपीपीएल (१९.४%) आणि बीआ रपीएल (४९.९%) मध्ये दोन धोरणात्मक इक्विटी गुंतवणूकीची घोषणा केली ज्यामुळे ६ दशलक्ष टन वाढीव पेलेट क्षमता येण्याची अपेक्षा आहे फ) एमडीओ व्यवसायाचे एकत्रीकरण २ तिमाहीत २६ नंतर होईल. g) प्रमुख प्रकल्प मार्गावर आहेत ज्यात काही वेळा प त्रकापूर्वी आहेत. कंपनी मूल्य साखळीत खर्चाच्या ऑप्टिमायझेशनवर लक्ष केंद्रित करत आहे - डिसेंबर'२४ मध्ये TEMPL च्या MDO व्यवसायात ७९.८२% हिस्सा मिळवणे - यामुळे ४००-५०० रुपये/टन खर्च वाचण्याची अपेक्षा आहे. व्हॉल्यूम-नेतृत्वाखालील वाढ पाइपलाइन, अनुकूल शुल्क रचना आणि मूल्यवर्धनावर लक्ष केंद्रित करणे हे उत्पन्नाच्या मार्गासाठी चांगले संकेत आहेत. आम्ही आमची लक्ष्य किंमत (TP) FY28 पर्यंत EV/EBITDA 6.5x च्या गुणाकारावर रोल-फॉरवर्ड करतो. खरेदी राखा (Maintain Buy)

नुवामा वेल्थ मॅनेजमेंट | पहिला कट: इन-लाइन निकाल, वेल्थने तिमाही उलटसुलटमध्ये खाजगीपेक्षा चांगले कामगिरी केली (Nuvama Wealth Management | First cut: In line results, Wealth outperforms Private in a Quarter on Quarter (QoQ) reversal) -

निकाल अपडेट - राघवेश शरण ७८०० रुपये खरेदी करा (Buy at 7800 Rupees)

नुवामा वेल्थ मॅनेजमेंटने लाइन JMFe. Consol मध्ये २.६४ अब्ज रुपये, +२०% YoY, +४% QoQ चा करोत्तर नफा (PAT) नोंदवला. महसूल तिमाहीत स्थिर राहिला, वार्षिक १५% वाढला तर खर्च ते उत्पन्न गुणोत्तर (Cost to Ration CIR) (१७० bps तिमाहीत, १४० bps तिमाहीत) ५४.७% पर्यंत वाढले. संपत्ती व्यवस्थापन विभागांमध्ये वेगवेगळे ट्रेंड दिसून आले. खाजगी विभागातील गुंतवणूक मंदावली, जी आर्थिक वर्ष २५ चौथ्या तिमाहीत (4QFY25) च्या उलट होती. या विभागातील व्यवहार महसूलात घट झाली अस ली तरी, ARR (Annual Rate of Return) एयुएएम म्हणतेच व्यवस्थापना अंतर्गत मालमत्तेत (Asset Under Management AUM) आणि महसूल (Revenue) दोन्ही ९% तिमाहीत वाढले. दरम्यान, संपत्ती विभाग स्थिर होता, ज्यामध्ये १२% (वार्षिक) मजबूत आवक आणि (३% तिमाहीत, १७ % वार्षिक) स्थिर महसूल वाढ झाली. भांडवली बाजार व्यवसायांनी मजबूत महसूल नोंदवला आणि CIR ४०% - महसूल वाढ (३% तिमाहीत, १३% वार्षिक) केवळ मजबूत पायामुळे कमकुवत दिसते.

देवयानी इंटरनॅशनल | मागणी कमी असल्याने ऑपरेटिंग डिलीव्हरेजमध्ये वाढ (Devyani International | Tepid demand results in operating deleverage)

निकाल अपडेट - गौरव जोगानी १९२ रुपये खरेदी करा (Maintain Buy at 192 Rupees)

कमकुवत मागणी आणि सर्व फॉरमॅटमधील स्टोअर्स उघडण्यामुळे २० दिवसांसाठी स्काय गेट हॉस्पिटॅलिटी (बिर्याणी बाय किलो - बीबीके) महसूल एकत्रित करूनही आमच्या पहिल्या तिमाहीच्या महसूल अंदाजात ३% घट झाली. कंपनीने केएफसीमध्ये ८ स्टोअ र्स जोडले तर पीएचमध्ये १२ स्टोअर्स बंद केले. कमकुवत बेस असूनही केएफसी आणि पीएचसाठी एसएसएसजी अनुक्रमे ~१% आणि ४% कमी झाला, ज्यामुळे फॉरमॅट्समध्ये एडीएसमध्ये ६-८% घट झाली. यामुळे (i) कच्च्या मालाच्या दरात वाढ (आरएम चल न वाढ) (Raw Materials increasing cost) (ii) उच्च मार्केटिंग खर्च, (iii) कमी भाड्याने रिव्हर्स चार्ज आधारावर जीएसटी आणि (iv) जास्त ऑफ-प्रिमाइसेस विक्रीमुळे एग्रीगेटर खर्च वाढल्याने ईबीआयटीडीए मार्जिनमध्ये वार्षिक ~३२० बीपीएस घट झाली. स्टोअर उघडण्याच्या बाबतीत व्यवस्थापन सावध राहते आणि एसएसएसजी आणि ऑनलाइन विक्री वाढवण्यावर लक्ष केंद्रित केले जाते. ऑनलाइन आकर्षक ऑफर्समुळे जेवणाच्या तुलनेत ऑनलाइन व्यवहारांमध्ये १०% वाढ झाली आणि डिलिव्हरी फॉरमॅटमध्ये सकारात्मक एसएसएसजी (Same Store Sales Growth) SSSG निर्माण झाला. कंपनी ऑफर्स/प्रमोशनमध्ये अशा प्रकारे संतुलन साधण्याचा प्रयत्न करत आहे की ग्राहक ऑफलाइनवरून ऑनलाइनकडे वळणार नाहीत आणि सकारात्मक SSTG मध्ये देखी ल मदत करतील. BBK मध्ये, प्रथम मॉडेल योग्यरित्या मिळवणे आणि ब्रँड पातळीवरील नफा मिळवणे यावर लक्ष केंद्रित केले जाईल ज्यानंतर ब्रँडचा आक्रमकपणे विस्तार केला जाईल. थायलंडमध्ये चांगल्या सकल मार्जिनमुळे आमच्या अपेक्षांपेक्षा आंतरराष्ट्रीय व्यवसायात नफा चांगला होता. अधिक मूल्य ऑफर/कॉम्बोद्वारे उच्च व्यवहार वाढ चालविण्याच्या व्यवस्थापनाच्या धोरणाशी आम्ही सहमत आहोत, जे नजीकच्या काळात मार्जिनवर परिणाम करू शकते परंतु ADS वाढीच्या गतीला पुनरुज्जीवित करण्यास मदत करू शकते, जी काळाची गरज आहे. त्याचप्रमाणे, आम्ही आमचे प्री-इंड AS EBITDA (Effective बीटा) अंदाज ४-१०% ने कमी केले आहेत कारण आम्ही आमचे EBITDA मार्जिन अंदाज ५०-९०bps ने कमी केले आहेत. जून'२७ पर्यंत रोल-फॉरवर्ड करून अंदाजातील कपात नाकारली जात असल्याने, आम्ही २९x EV/EBITDA प्री इंड AS ११६ रूपयांवर आधारित, १९२ रुपयांच्या अपरिवर्तित लक्ष्य किंमत (Unchanged Target Price TP) सह BUY कायम ठेवतो. (Maintain Buy Call)

ब्रेनबीज सोल्युशन्स | कमकुवत तिमाही; भविष्यातील अंदाज सुधारत आहे (Brainbees Solutions Weak quarter; outlook improving going ahead)

निकाल अपडेट - सचिन दीक्षित ४६० रूपये प्रति शेअर खरेदी करा (Buy Call at Rs 460 per share)

फर्स्टक्रायने 26 च्या पहिल्या तिमाहीत मंदावलेला अहवाल दिला, ऑफलाइन वाढ आणि ऑपरेशनल व्यत्ययांमुळे IMC GMV वाढ ९.७% वार्षिक झाली, तर आंतरराष्ट्रीय जीएमव्ही (Growth Merchandise Value GMV) फक्त ३.३% वार्षिक वाढली. मुख्य ब्रँ ड्सच्या नेतृत्वाखाली ३१.४% वार्षिक महसूल वाढीसह ग्लोबलबीज एक प्रमुख वाढीचा चालक राहिला. घरगुती ब्रँड्सच्या वाढत्या मिश्रणामुळे एकत्रित एकूण मार्जिन ८०bps वार्षिक वाढून ३८.५% पर्यंत वाढले; तथापि, शेवटच्या मैलाच्या डिलिव्हरी गुंतवणुकीमुळे वाढत्या पूर्तता खर्चामुळे ईबीटा ( EBITDA)मार्जिन केवळ ५०bps वार्षिक वाढून ५.०% पर्यंत वाढले. विवेकाधीन मंदी, मजबूत ब्रँड पोझिशनिंग, वाढती होम ब्रँड सॅलियन्स आणि ओम्नी-चॅनेल उपस्थिती, स्टोअर विस्तार योजनांसह कमकुवत ऑफलाइन कामगि रीमुळे तिमाहीच्या कामगिरीवर परिणाम झाला, कंपनीला पुढे निरोगी वाढ आणि मार्जिन विस्तारासाठी स्थान मिळाले. आम्ही जून'२६ मध्ये सुधारित SoTP-आधारित TP ४६० रुपये देऊन 'BUY' रेटिंग कायम ठेवतो. (Maintain Buy Call)

टेक्नो इलेक्ट्रिक अँड इंजिनिअरिंग कंपनी लिमिटेड |

१ तिमाही आर्थिक वर्ष २६ निकाल अपडेट: मजबूत पाइपलाइन; डेटा सेंटर क्लायंटची ऑन-बोर्डिंग लवकरच सुरू होणार आहे (Techno Electric & Engineering Co. Ltd. | 1QFY26 Result Update: Strong pipeline; data center client on-boarding to start soon)\

निकाल अपडेट - निलेश सोनी १६६० रुपये खरेदी करा (Buy Call at Rs 1660 Rupees)

टेक्नो इलेक्ट्रिक (टेक्नो) ने आर्थिक वर्ष २६ च्या पहिल्या तिमाहीत चांगली कामगिरी नोंदवली आहे, महसूलात २४% वार्षिक वाढ झाली आहे आणि ईबीटा (EBITDA९ मार्जिन १७०bps वार्षिक वाढून १५.४% झाला आहे. ऑर्डर पाइपलाइन मजबूत राहिली आहे, टी अँड डी क्षेत्रातील सतत भांडवली खर्चामुळे ४०० अब्ज रुपये/वर्षाची टी अँड डी ऑर्डर पाइपलाइन आहे, जिथे टेक्नोचे २५ अब्ज रुपये/वर्ष किमतीचे ऑर्डर मिळवण्याचे उद्दिष्ट आहे. चेन्नई डेटा सेंटर फेज-१ (५ मेगावॅट) पूर्ण झाले आहे आणि २ तिमाहीच्या अ खेरीस सी.५० रॅक (०.५ मेगावॅट क्षमता) तैनात करण्याची शक्यता आहे आणि डिसेंबर'२६ पर्यंत उर्वरित सी.५० रॅक (०.५ मेगावॅट क्षमता) तैनात करण्याची शक्यता आहे. व्यवस्थापनाने आर्थिक वर्ष २६ साठी ३५ अब्ज रुपयांचे महसूल मार्गदर्शन आणि ५५ रुपये ईपीएस (Earning per share EPS) राखले.

बलरामपूर चिनी | कमकुवत पहिला तिमाही; पीएलएचा अंदाज आशादायक (Balrampur Chini | Weak 1Q; PLA outlook promising)

निकाल अपडेट - कृष्ण परवानी ६७५ रुपये खरेदी करा (Buy Call at 675 Rupees)

बलरामपूर चिनीचा १ तिमाहीचा आर्थिक वर्ष २६ चा EBITDA एकूण नफा आकुंचनामुळे आमच्या अंदाजापेक्षा कमी होता. २६ च्या पहिल्या तिमाहीत साखरेच्या किमती क्रमशः खाली येत असल्याचे दिसून आले. पुढे जाऊन, आम्हाला अपेक्षा आहे की साखरेचे प्र माण हळूहळू वाढेल तर इथेनॉलचे प्रमाण वाढण्याची शक्यता आहे. कंपनीने पीएलए आयात सुरू केली आहे, जी कंपाउंडर्स आणि कन्व्हर्टरद्वारे उत्पादन विकासासाठी वापरली जात आहे. पीएलए प्रकल्प २७ च्या तिसऱ्या तिमाहीत सुरू होण्याच्या मार्गावर आहे. कंपनीचे उद्दिष्ट ६ महिन्यांत इष्टतम वापर साध्य करण्याचे आहे. म्हणूनच, पीएलए व्यवसाय आर्थिक वर्ष २७ पासून निरोगी योगदान देण्याची शक्यता आहे. आमच्या डीप डायव्ह अहवालात (येथे क्लिक करा) हायलाइट केल्याप्रमाणे, बायो-प्लास्टिकसाठी उत्तर प्र देश सरकारकडून पाठिंबा आणि भारतात डिस्पोजेबल टेबलवेअरच्या संभाव्य बदलीमुळे आम्हाला मजबूत विक्री दृश्यमानता दिसते. जर कंपनीला ६ महिन्यांत पूर्ण वापराचे लक्ष्य गाठता आले, तर आमच्या मते पीएलएचा दुसरा टप्पा निश्चितच उपलब्ध आहे.अशा परिस्थितीत,कंपनीचे कमोडिटीजपासून विशेष उत्पादनांकडे वळणे अपेक्षेपेक्षाही जलद असू शकते. म्हणूनच, आम्ही नावाबाबत आमची रचनात्मक भूमिका कायम ठेवतो आणि ६७५ रुपयांच्या सुधारित SoTP-आधारित Mar'26 TP (पूर्वी ७०० रुपयांवरून) स ह BUY कायम ठेवतो. (Maintain Buy Call)

आदित्य बिर्ला फॅशन अँड रिटेल | मागणी कमी असतानाही एथनिक पोर्टफोलिओ महसुलात आघाडीवर आहे (Aditya Birla Fashion & Retail | Ethnic Portfolio leads revenue amid muted demand environment)

फ्लॅश अपडेट - गौरव जोगानी

एकूण मागणी कमी असूनही, महसूल वार्षिक ९% वाढला, ज्याचे नेतृत्व एथनिक व्यवसायात २५% वार्षिक वाढ झाली. i) डिझायनरच्या नेतृत्वाखालील ब्रँड ७९% वाढले ii) सब्यसाची, तरुण ताहिलानी आणि तस्वा हे सर्व ~४०% LTL वाढले आणि TMRW पोर्ट फोलिओ ३८% वाढले. हे आर्थिक वर्ष (Q1FY26 ) मध्ये वाढलेल्या लग्नाच्या तारखा आणि प्रीमियम आणि प्रसंगी पोशाखांच्या मागणीत वाढ झाल्यामुळे झाले. पॅन्टालून्सच्या महसुलात वार्षिक १% घट झाली असूनही, एकूण महसुलात ५०% योगदान आहे. बीटा (E BITDA) २५% वार्षिक वृद्धीसह १.१ अब्ज रुपयांवर पोहोचला. एकूण नफ्यात ४१० bps वाढ आणि भाडे खर्चात ३० bps वार्षिक घट झाल्याने ईबीटा (EBITDA) मार्जिन सुमारे ७० bps वार्षिक वृद्धीसह ६.१% पर्यंत वाढले. हे मुख्यत्वे १५० bps/२२० bps वार्षिक वृद्धीमुळे भरून निघाले. व्याजदरात १४% वार्षिक घट आणि इतर उत्पन्नात ८८% वार्षिक वाढ झाल्यामुळे करोत्तर नफा (PAT) तोटा ४% वार्षिक वृद्धीसह २.३ अब्ज रुपयांवर पोहोचला. १५% घसारा वाढला असला तरी, पँटालूनचा महसूल १% वार्षिक वृद्धीसह १ ० अब्ज रुपयांवर आला. विक्री/चौरस फूट स्थिर राहिल्याने आणि संपूर्ण नफ्यात ५.७३ दशलक्ष चौरस फूट स्थिर राहिल्याने पॅन्टालूनचा महसूल १% वार्षिक वृद्धीसह १० अब्ज रुपयांवर आला. या फॉरमॅटमध्ये तिमाही आधारावर १२ स्टोअर्स बंद झाल्याचे दिसून आ ले. पहिल्या तिमाहीत ४०५ स्टोअर्स होते तर चौथ्या तिमाहीत ४१७ स्टोअर्स होते. पहिल्या तिमाहीत ई-कॉमर्स विक्रीत वार्षिक ३२% वाढ झाली. स्टाईल अपने पहिल्या तिमाहीत वार्षिक ३६% वाढ नोंदवली आणि तिमाहीत 3 नवीन स्टोअर्स जोडले, ज्यामुळे एकूण स्टोअर्सची संख्या ४९ वर पोहोचली. एथनिक महसूल २५% वाढून ~ ४.४ अब्ज रूपये झाला. डिझायनरच्या नेतृत्वाखालील एथनिक पोर्टफोलिओने ही वाढ केली, ज्यामध्ये तरुण ताहिलानी (GFPL) यांचा समावेश झाल्याने पोर्टफोलिओमध्ये ७९% वाढ झाली. हे अधिग्रहण वगळता ही वाढ ४५% झाली. TCNS ने ~४% LTL वाढ नोंदवली. लग्नाच्या हंगामात TASVA ने 72% वार्षिक वृद्धी नोंदवली. जयपोरने 7 नवीन स्टोअर्स जोडून आपली उपस्थिती वाढवली, ज्यामुळे एकूण नेटवर्क ३६ स्टोअर्सवर पोहोचले. एथनिकने बे स क्वार्टरमध्ये २० दशलक्ष रूपये (EBITDA नफा नोंदवला तर सब्यसाची आणि GFPL पोर्टफोलिओने ४४० bps वार्षिक मार्जिन विस्तार पाहिला. हे ऑपरेटिंग लीव्हरेजमध्ये लक्षणीय सुधारणा आणि TCNS परिवर्तनात स्थिर प्रगतीसह होते. विस्तारित उत्पादन पोर्टफोलिओ, D2C चॅनेलवर लक्ष केंद्रित करणे आणि नवीन ब्रँड-बिल्डिंग उपक्रमांमुळे TMRW पोर्टफोलिओ ३८% वार्षिक वाढून २ अब्ज रूपये झाला. TMRW ने आपली ऑफलाइन उपस्थिती वाढवली आणि ९ शहरांमध्ये २ स्टोअर्स पसरले आहेत. TMRW ने सर्व्हिसनाऊ व्हेंचर्सकडून ४.४ अब्जची पहिली बाह्य निधी उभारणी देखील पूर्ण केली. लक्झरी रिटेल: मागणी कमकुवत असूनही, द कलेक्टिव्ह आणि इतर मोनो ब्रँड्सनी वार्षिक एक अंकी महसूल वाढ आणि दुहेरी अंकी नफा वाढ प्रदान करणे सुरू ठेवले. आ र्थिक वर्ष २६ (Q1FY26) मध्ये विक्रीमध्ये ई-कॉमर्स योगदान २०% पर्यंत पोहोचले.

कॅम्पस अ‍ॅक्टिव्हवेअर | कमकुवत बेस असूनही कमी कामगिरी (Campus Activewear | Sub-par performance despite the weak base)

निकाल अपडेट - गौरव जोगानी ३१० रूपये प्रति शेअर खरेदी करा (Buy Call at ३१० रूपये प्रति शेअर)

कमकुवत बेस असूनही महसूल केवळ १% वार्षिक वाढला, परिणामी आमच्या अंदाजापेक्षा ५% कमी झाला. तीन गोदामांचे एकत्रीकरण आणि SAP सॉफ्टवेअरच्या अंमलबजावणीमुळे वाढीवर परिणाम झाला, ज्यामुळे १५ ते २० दिवसांच्या विक्रीचे नुकसान झाले. यामुळे, पुरवठ्याशी संबंधित अडचणींमुळे D2C ऑनलाइन चॅनेलने विक्रीत वार्षिक १३% घट नोंदवली, तर कंपनीने वितरक स्तरावर आणि ऑफलाइन चॅनेलवर इन्व्हेंटरीचा साठा केला. ही असामान्यता वगळता, एकूण विक्री वाढ उच्च एकल अंकात झाली अस ती. एएसपी (Average Selling Price ASP) वाढ १५% वार्षिक दराने मजबूत होती, ज्यामुळे (i) जास्त स्नीकर विक्री आणि (ii) कमी DIP स्कूल शूज आणि स्लिपर विभाग, ज्यामुळे १२% व्हॉल्यूम घट झाली; तथापि, यामुळे एकूण मार्जिनचा विस्तार ~१६०bps झाला. नकारात्मक ऑपरेटिंग लीव्हरेजमुळे EBITDA मार्जिनमध्ये ~९०bps आकुंचन झाले. वेअरहाऊस एकत्रीकरण आणि SAP अंमलबजावणीमुळे नजीकच्या काळात वाढ होण्यास काही अडथळा निर्माण झाला असेल परंतु क्षमता वाढ आणि मार्जिन सुधार ण्यास मदत होईल. पहिल्या तिमाहीतील तोटा भरून काढण्यासाठी आम्ही आमचे EPS अंदाज २-५% ने कमी केले आणि आमचे P/E गुणक ५०x वरून ४५x पर्यंत कमी केले कारण कमकुवत बेस (FY23-25 मध्ये ४% CAGR) असूनही महसूल कामगिरी क मी राहिली आहे. आम्ही जून'२७ च्या ४५x EPS पर्यंत पुढे जात असताना, ३१० रुपयांच्या सुधारित TP सह BUY कायम ठेवतो. (Maintain Buy Call)

ज्युनिपर हॉटेल्स | इन-लाइन तिमाही; वाढीच्या योजना योग्य दिशेने (Juniper Hotels | In-line quarter; growth plans on track)

निकाल अपडेट - सुमित कुमार ४१० रुपये खरेदी करा (Buy Call at 410 Rupees)

ज्युनिपरने ११% वार्षिक वाढ नोंदवली आहे आणि महसूल २.२ अब्ज रुपये (-२०% तिमाही) झाला आहे, जो आमच्या अंदाजानुसार आहे. या तिमाहीत वाढ ही ९% वार्षिक वार्षिक वाढीसह वार्षिक उत्पन्नात १५% वार्षिक वाढीमुळे झाली. ऑक्युपन्सी ७१% (फ्लॅट वा र्षिक) वर स्थिर होती आणि ग्रँड हयात, मुंबई (GHM) आणि अंदाज यांच्या प्रमुख मालमत्ता अनुक्रमे ६७%/७२% ऑक्युपन्सीवर कार्यरत होत्या. सुधारित ARR आणि १ QFY२५ च्या कमी बेसमुळे उच्च प्रवाहामुळे तिमाहीत EBITDA मार्जिनमध्ये ५pps वाढ झाली.कंपनीकडे बेंगळुरू, गुवाहाटी आणि काझीरंगा येथील ३ मालमत्तांमध्ये सुमारे ८५० कीजची मजबूत विकास पाइपलाइन आहे. अत्यंत आरामदायी लीव्हरेज पोझिशन आणि त्याच्या विद्यमान पोर्टफोलिओमधून स्थिर रोख प्रवाहासह, ज्युनिपर पुढील ३-४ वर्षां त सुमारे २००० खोल्यांची भर घालण्यासाठी चांगल्या स्थितीत आहे, जे प्रामुख्याने ROFO मालमत्ता, सेंद्रिय विस्तार आणि नवीन अधिग्रहणांद्वारे मिळवले जातील. आमचा अंदाज आहे की FY25-28E मध्ये महसूल सीएजीआर (CAGR) सुमारे १४% आणि EBIT DA CAGR सुमारे २२% असेल, FY28E पर्यंत EBITDA मार्जिन ४३% पर्यंत पोहोचेल.आम्ही ४१० रूपयांच्या या लक्ष्य किंमतीसह (TP ) सह BUY रेटिंग राखतो, कंपनीचे मूल्यांकन मार्च’२७E EBITDA च्या १८x वर करतो. (Maintain Buy Call)