मोहित सोमण: जेएम फायनांशियल Institutional Securities Limited (JMFL) इक्विटी ब्रोकरेज कंपनीने आपला नवा अहवाल सादर केला आहे. त्यामध्ये गुंतवणूकदारांसाठी आजचे 'Top Picks' निवडले आहेत. कंपनीच्या मते, गुंतवणूकदारांना शेअर बा जारात कुठले शेअर्स निवडले पाहिजेत ती यादी पुढीलप्रमाणे -
अ‍ॅक्सिस बँक (Axis Bank) | उच्च तरतुदींमुळे पीएटीमध्ये घट (PAT Misses driven by higher provisions)
निकाल अपडेट (Result Update) - अजित कुमार - १,३३० रुपये खरेदी ('Buy' Call Rs 1330)
कंपनीने दिलेल्या माहितीनुसार, अ‍ॅक्सिस बँकेने २६ च्या पहिल्या तिमाहीत निराशाजनक आकडेवारी नोंदवली ज्यामध्ये वार्षिक ४% ची घट झाली, जी JMFe पेक्षा ~९% कमी आहे, ज्यामुळे RoA/RoE (कॅल्क.) ~१.४५%/१२.७% कमी झाला. एनपीए (Non P erforming Assets NPA) मान्यता मानदंडांमध्ये (Recognition) बदल झाल्यामुळे ~१.५% (JMFe: १%) च्या उच्च क्रेडिट खर्चामुळे पीएटीमध्ये (Profit after tax PAT) घट झाली. मानदंडांमधील या बदलाशी जुळवून घेताना, पीएटी जेएमएफईशी सुसंगत होता. चौथ्या तिमाहीत एकूण/निव्वळ घसरण ३.२%/२.३% (विरुद्ध १.९%/०.८%) पर्यंत वाढली, जी मुख्यत्वे तांत्रिक परिणामामुळे (~२७.१ अब्ज रुपये) झाली. कामकाजाची कामगिरी ~८%/२% वार्षिक/तिमाही वाढीशी सुसंगत होती, जी ~१७bps पूर्णांकाच्या NIM घसरणीसह, नियंत्रित Operex (Operational Expenditure) आणि मजबूत ट्रेडिंग नफ्यामुळे PPOP वाढ ~१४%/७% वार्षिक/तिमाही (JMFe पेक्षा ४% जास्त) झाली.
व्यवस्थापनाने FY२६ मध्ये उद्योग कर्ज वाढीपेक्षा जलद, दुसऱ्या तिमाहीत NIM वर अधिक दबाव आणि नियामकाने मार्गदर्शन होईपर्यंत धोरणात बदल न करण्याचे मार्गदर्शन केले. उच्च क्रेडिट खर्चात घटक म्हणून आम्ही आमचे FY२६E EPS (Earning per share EPS) अंदाज ५% ने कमी केले परंतु FY२७-२८E अंदाज कायम ठेवले. FY२५-२७E दरम्यान कर्ज CAGR (Compound Annual Growth Rate CAGR) ~१२% अपेक्षित आहे आणि FY२६/२७E दरम्यान सरासरी RoE (Return on Equity RoE) ~१४% आहे. स्टॉक FY२७E BVPS च्या ~१.४x च्या तुलनेने स्वस्त मूल्यांकनावर व्यवहार करतो. १,३३० रूपयांच्या अपरिवर्तित TP (Target Price TP) सह खरेदी करा, ज्यामुळे कोअर बँकेचे मूल्यांकन FY२७E BVPS च्या १.७x वर होते.'
विप्रो | आता आघाडीवर (On the Front Foot Now) -
निकाल अपडेट (Result Update) - अभिषेक कुमार ३२० रूपयांवर खरेदी करा 'Buy' Call
कंपनीच्या माहितीनुसार,' विप्रोने (WPRO) पहिल्या तिमाहीतील कामगिरी अपेक्षा पूर्ण केली. महसूल जरी २% cc QoQ (Quarter on Quarter Basis) (JMFe: -२%) कमी झाला तरी त्याच्या -३.५% ते -१.५% मार्गदर्शकाच्या वरच्या अर्ध्या भागात आला. EB IT (Earning before interest and taxes) मार्जिन १७.३% (-२०bps,JMFe: १७.३%) वर एका अरुंद श्रेणीत राहिला, ज्यामुळे महसूल आकुंचनाची भरपाई झाली. अलीकडील इतिहासातील एक सामान्य थीम. मार्जिन आता विप्रोच्या १७-१७.५%च्या लक्ष्य बँ डमध्ये असल्याने, त्याचे लक्ष निर्णायकपणे वाढीकडे वळले आहे. बुक-टू-बिल (Btb) १.९x वर ५ बिलियन डॉलरचा TCV, जो समवयस्क गटात सर्वाधिक आहे, हा एक मजबूत पुरावा देतो. पहिल्या तिमाहीत त्याने दोन मेगा डील (500mn+ डॉलरवर) जिंकले.चौ थ्या तिमाहीत फिनिक्स डीलच्या मागे (GBP 500mn+) महत्त्वाचे म्हणजे, हे सर्व सौदे बहु-विक्रेता परिस्थितींमध्ये आले आहेत, जे विप्रोच्या स्पर्धात्मक स्थिती आणि सुधारित विजय गुणोत्तरावर भर देतात, जे कंपनीच्या ताकदीचा एक अधोरेखित पैलू आहे. बुकिंग मध्ये नवीन व्याप्तीचे निरोगी मिश्रण, EU (European Union) मधील क्लायंट-विशिष्ट आव्हाने कमी होणे आणि CAPCO कडून ड्रॅग नसणे याचा अर्थ TCV महसूल रूपांतरण देखील चांगले असावे. १अब्ज डॉलर LTM (Last Twelve Months) बुकिंगसह C APCO प्रत्यक्षात वाढीस भर घालू शकते. हे व्यवस्थापनाच्या मजबूत २H दृष्टिकोनात प्रतिबिंबित करते. डील संक्रमण खर्च नजीकच्या मुदतीच्या मार्जिनवर भार टाकू शकतो. तथापि, सर्वात शक्तिशाली मार्जिन लीव्हरवाढ मिळविण्यासाठी हा एक लहान आणि क्ष णिक त्याग आहे. आम्ही FY26/27E cc महसूल वाढवला आहे. परंतु हे मॉडेल करण्यासाठी मार्जिन अंदाज कमी केले आहेत. EPS तटस्थ असले तरी वाढीच्या शक्यता सुधारणे चांगल्या गुणाकारांमध्ये प्रतिबिंबित झाल्या पाहिजेत. आम्ही ३२० रूपये (INR 310 वरून) च्या सुधारित TP सह 'BUY' पुन्हा करतो. '
पॉलीकॅब इंडिया | आर्थिक वर्ष २६ च्या पहिल्या तिमाहीत सर्व आघाड्यांवर चांगली कामगिरी; खरेदी कायम ठेवा (Polycab India 1QFY26 A beat on all fronts, maintain buy)-
निकाल अपडेट (Result Update) - शालिन चोक्सी ७९०० रुपये खरेदी करा ('Buy' at 7900 Rupees)
कंपनीने दिलेल्या माहितीनुसार, पॉलिकॅबची पहिल्या तिमाहीतील कामगिरी सर्व आघाड्यांवर चांगली कामगिरी होती. सी अँड डब्ल्यू व्यवसायात ३३% वार्षिक वाढ ही एक महत्त्वाची बाब होती, तर एफएमईजी (Fast moving consumer goods FMCG) पोर्ट फोलिओने स्थिर वाढ आणि सुधारित नफा (महसूल +१८% वार्षिक, ईबीआयटीडीए (करपूर्व कमाई EBITDA) मार्जिन ४.२%, +२५० बीपीएस (Basis points वार्षिक) नोंदवला. सरकारी खर्चात वाढ आणि वस्तूंच्या किमतींमध्ये वाढ झाल्यामुळे सी अँड डब्ल्यू व्यवसायाला फायदा झाला, तर रिअल इस्टेटमधील मागणीमुळे एफएमईजी व्यवसायाने वाढीची गती कायम ठेवली. आणखी एक प्रमुख आकर्षण म्हणजे उच्चमार्जिन निर्यात व्यवसायात वाढ +२४% वार्षिक.पॉलीकॅबसाठी पहिला तिमाही खूप मजबूत होता. परंतु या कामगिरीच्या शाश्वततेबद्दल आणि पुढील मार्गाबद्दल आम्हाला अधिक स्पष्टतेची वाट पाहत आहे. उद्या दुपारी १२ वाजता हा करार होणार आहे. जून'२७E च्या ४२x ईपीएस (EPS)वर सेट केलेल्या ७,९०० रूपयांच्या PT (Price Target) सह खरेदी कायम ठे वा.
३६० वन डब्ल्यूएएम | इन लाइन निकाल (In line Results)
निकाल अपडेट - राघवेश शरण INR १,३५० खरेदी करा (Result Update) - ('Buy' Call at 1350 Rupees)
कंपनीने म्हटले आहे की, '३६० वन डब्ल्यूएएमने चांगले निकाल नोंदवले - २.९ अब्जचा रूपयांचा करोत्तर नफा( Profit after tax PAT), (+१५% तिमाही, +१८% वार्षिक) JMFe शी सुसंगत होता. वेल्थ मॅनेजमेंट (WM) व्यवसायात २० अब्ज रुपयांचा कमकुव त निव्वळ प्रवाह (पूर्वी B&K एकत्रीकरण) दिसून आला कारण कंपनीने त्याच्या पूर्वीच्या अपयशी ठरलेल्या RM संघांकडून सुमारे ४० अब्ज गमावले.
तरीही, व्यवस्थापनाला FY२६ साठी १२%+ आवक (इनफ्लो) (ओपनिंग AUM च्या %एज म्हणून),साध्य करण्याचा विश्वास होता. मालमत्ता व्यवस्थापन (Asset Management AM) व्यवसायात एक मजबूत, सु-गोलाकार तिमाही दिसून आली - आवक (१ अब्ज, +४५% तिमाही, +१२% वार्षिक), धारणा (०.७९%, -11bps तिमाही, +5bps वार्षिक) आणि नफा (४१.०% उत्पन्नाचा सौम्य खर्च, -७०bps तिमाही, +310bps वार्षिक). B&K च्या ARR (Annual Recurring Revenue ARR) मालमत्तेच्या १८० अब्ज रुपयांचे वेल्थ मॅनेजमेंट (Wealth Management) व्यवसायात एकत्रीकरण केल्याने, WM ARR AUM 200bn रूपयांवरून तिमाहीत वाढून १.९५ ट्रिलियन पर्यंत पोहोचला. दरम्यान,३ तिमाहीत युबीएस चे एकत्रीकरण मोठ्या प्रमाणात अपेक्षित आहे. UHNI विभागा तील त्याच्या मजबूत उपस्थितीव्यतिरिक्त, 360 ONE WAM ने गेल्या काही तिमाहीत कॉर्पोरेट आणि संस्थात्मक क्लायंट, HNI आणि NRIs पर्यंत त्यांच्या ऑफरचा विस्तार केला आहे, ज्यामुळे वाढीसाठी त्यांची धावपट्टी मजबूत झाली आहे. आम्ही कंपनीचे मू ल्य SOTP आधारित INR १३५० रूपयांच्या लक्ष्य किंमतीवर (११८० रूपयांच्या वरून वाढवून) ठेवतो, ज्यामुळे कंपनीचे मूल्य FY27e च्या 34x EPS च्या ३९ रूपयांवर येते. आम्ही 'BUY' कायम ठेवतो.
क्लीनसायन्स अँड टेक्नॉलॉजी | तिमाहीत किंचित कमकुवत घसरण (Slightly Weak quarter a blip)
निकाल अपडेट (Sectoral Update) - कृष्ण परवानी खरेदी करा १७८० रूपये ('Buy' Call at 1780 Rupees)
कंपनीने अहवालात म्हटले आहे की, क्लीन सायन्स अँड टेक्नॉलॉजी कंपनीच्या तिमाहीचा FY26 EBITDA JMFe च्या बरोबरीचा होता आणि तो सर्वसंमतीपेक्षा ५% कमी होता. तिमाहीत कंपनीला मागणीच्या समस्यांचा सामना करावा लागला असला तरी, तिने तिच्या प्रमुख उत्पादनांमध्ये तिचा बाजार हिस्सा कायम ठेवला. आम्हाला अपेक्षा आहे की उपकंपनी ३ तिमाहीच्या FY26 पासून सकारात्मक योगदान देण्यास सुरुवात करेल, ज्यामुळे मूल्यवर्धित HALS ग्रेडमध्ये वाढ होईल. HALS व्यतिरिक्त, कंपनीच्या दोन न वीन कामगिरी रासायनिक क्षमतांचे व्यावसायिकीकरण करण्याच्या मार्गावर आहेत, त्यापैकी एक सप्टेंबर'२०२५ मध्ये आणि दुसरी ४ तिमाहीच्या FY26 मध्ये व्यावसायिक उत्पादन पाहण्यासाठी. आम्हाला अपेक्षा आहे की दोन्ही कामगिरी रसायनांचे अर्थपूर्ण योग दान FY 27 पासून सुरू होईल. पुढे कंपनीने तिच्या वाढीचा वेग चालू ठेवण्यासाठी इतर लहान उत्पादनांची एक पाइपलाइन तयार केली आहे. पहिल्या तिमाहीच्या आर्थिक वर्षाच्या निकालांवर,व्यवस्थापनाच्या भाष्यानुसार आम्ही आमचे आर्थिक वर्ष २६/ २७/ २८ च्या करपूर्व कमाई (EBITDA) अंदाज ~२-३% आणि ईपीएस(EPS) अंदाज ~२-४% ने कमी केले आहेत. आता आम्हाला FY२५-२८E च्या तुलनेत विक्रीचा सीएजीआर (CAGR) ~२६% अपेक्षित आहे कारण i) दोन नवीन कामगिरी रसायनांमधून ~ ३ .२अब्ज रुपये वाढीव विक्री, ii) HALS कडून ~ ४.४ अब्ज रुपये वाढीव योगदान आणि iii) पारंपारिक उत्पादने आणि DHDT, बार्बिट्युरिक ऍसिड इत्यादी नवीन उत्पादनांमधून ~ २ अब्ज रुपये. शिवाय, नवीन उत्पादनांमुळे मार्जिन आकुंचन झाल्यास, आम्हाला FY२५ -२८E च्या तुलनेत ~२३%/२६% EBITDA/EPS CAGR अपेक्षित आहे. नवीन उत्पादन मंजुरीमध्ये कोणताही विलंब झाल्यास, आमच्या अंदाजांना नकारात्मक धोका असू शकतो. आम्ही सप्टेंबर'२६ च्या सुधारित TP (Revised Target Price) १,७८०/प्रति शेअ र (पूर्वीच्या १,८२० रूपयांवरून) (सप्टेंबर'२७E च्या ४०x EPS वर आधारित) सह खरेदी राखतो.
झायडस लाईफसायन्सेस | आर्थिक वर्ष २८ आणि त्यानंतरच्या काळात बांधकाम (Zyudus Life sciences) (Building for Fy28 and beyond)
फ्लॅश अपडेट (Flash Update) - अमेय चालके
कंपनीने दिलेल्या अहवालानुसार, झायडस लाईफसायन्सेसचा आर्थिक वर्ष २५ चा वार्षिक अहवाल, विशेषतः नवीन आणि विशेष औषधांमध्ये, पीबीसी आणि एमएएसएचमधील सारोग्लिटझार चाचण्यांमध्ये चांगली प्रगती होत असताना, मजबूत संशोधन आणि वि कास गती अधोरेखित करतो - २०२५ च्या अखेरीस महत्त्वाचा डेटा अपेक्षित आहे. अमेरिका आणि उदयोन्मुख बाजारपेठांना लक्ष्य करून, अनेक नवीन मालमत्ता देखील पाइपलाइनमध्ये प्रगती करत आहेत. कंपनीची सर्वात मोठी बाजारपेठ असलेल्या यूएस जेने रिक्स विभागात, झायडसने प्रिस्क्रिप्शननुसार आपले पाचवे स्थान कायम ठेवले आणि वर्षभरात १७ नवीन उत्पादने लाँच केली. कंपनी मेडटेक क्षेत्रातही विस्तार करत आहे, सुरतमध्ये कार्डिओलॉजी-केंद्रित सुविधा विकत घेत आहे, नवीन डायलिसिस मेम्ब्रेन प्लांट चे बांधकाम सुरू केले आहे आणि फ्रान्समध्ये अ‍ॅम्प्लिट्यूड सर्जिकलचे २५६.८ डॉलर दशलक्ष अधिग्रहण जाहीर केले आहे. याव्यतिरिक्त, झायडस बायोसिमिलर आणि लस विभागांमध्ये लक्षणीय प्रगती करत आहे. आर्थिक आघाडीवर, कंपनीने ~४९ अब्ज रुपये निव्वळ रोख स्थिती नोंदवली, ५६ अब्ज रुपये FCF (Free cash flow) निर्माण केले आणि 24.5% लाभांश देयक प्रमाण राखले, जे मजबूत आर्थिक स्थिती दर्शवते. वार्षिक अहवालात Zydus चे अनेक महसूल प्रवाह तयार करण्यासाठी आणि जेनेरिक-केंद्रित कं पनीपासून वैविध्यपूर्ण, नवोन्मेष-चालित आरोग्य सेवा कंपनीकडे संक्रमण करण्यासाठी सुरू असलेल्या प्रयत्नांवर भर देण्यात आला आहे. तथापि, या उपक्रमांचा आर्थिक परिणाम आर्थिक वर्ष २८ पासून अर्थपूर्णपणे प्रत्यक्षात येण्याची अपेक्षा आहे, तर आर्थिक वर्ष २७ मध्ये gRevlimid आणि इतर प्रमुख उत्पादनांच्या विक्रीत घट झाल्यामुळे नकारात्मक कमाई वाढ दिसून येऊ शकते. म्हणूनच, आम्ही सध्या 'होल्ड' रेटिंग (Hold Rating) राखतो.
सारेगामा इंडिया | प्रादेशिक उपस्थिती मजबूत करण्यासाठी संगीत कॅटलॉग मिळवतो (Saregama India Acquires music catalogue to strengthen regional presence)
फ्लॅश अपडेट (Flash Update) - स्वप्निल पोटदुखे
कंपनीने दिलेल्या माहितीनुसार,' सारेगामाने आज NAV रेकॉर्ड्स प्रायव्हेट लिमिटेडच्या (NAV) संगीत कॅटलॉग आणि डिजिटल प्रॉपर्टीजचे धोरणात्मक अधिग्रहण जाहीर केले, जेणेकरून वेगाने वाढणाऱ्या प्रादेशिक संगीत बाजारपेठेत त्यांची बाजारपेठ मजबूत होईल. NAV ही हरियाणवी संगीत क्षेत्रातील एक आघाडीची कंपनी आहे. या करारात हरियाणवी, पंजाबी, गझल, भक्ती आणि इंडी पॉप शैलींमध्ये ६,५००+ ट्रॅकचा संगीत कॅटलॉग समाविष्ट आहे, तसेच एनएव्ही हरियाणवी आणि नुपूर ऑडिओसारख्या लोकप्रिय यूट्यूब चॅनेलचे नियंत्रण समाविष्ट आहे, ज्यांचे एकत्रितपणे २४ दशलक्षाहून अधिक ग्राहक आहेत. आर्थिक वर्ष २५ च्या ४ तिमाहीपर्यंत, सारेगामाकडे १७०,०००+ गाण्यांचा एकूण संगीत कॅटलॉग होता, त्यापैकी सुमारे ३०% हिंदी गाणी आहेत तर उर्वरित विविध प्रा देशिक भाषांमध्ये पसरलेली आहेत. अधिग्रहित कॅटलॉगमध्ये कोको कोला, पार्वती बोली शंकर से आणि लूट लिया सारख्या अनेक ब्लॉकबस्टर हिट्सचा समावेश आहे. सारेगामाने वर उल्लेख केलेल्या एनएव्ही सामग्रीच्या वाढीव महसूल क्षमता किंवा संपादनाचा खर्च उघड केलेला नसला तरी, हे संपादन आर्थिक वर्ष २५ ते आर्थिक वर्ष २७ या कालावधीत १० अब्ज रुपयांचे संगीत संपादन करण्याच्या त्यांच्या वचनबद्धतेचा एक भाग आहे. कंपनीने आर्थिक वर्ष २५ मध्येच ३.१६ अब्ज रुपयांची संगीत सामग्री संपादन केली हो ती.'
टीप व सूचना: हा अहवाल केवळ माहितीसाठी आहे. जेएम फायनांशियलने दिलेली माहिती ही कंपनीने आपल्या विश्लेषणाचा आधारे दिली आहे. गुंतवणूकदार करताना तज्ञांचा सल्ला आवश्यक आहे. कुठलीही गुंतवणूक करताना सदसद्विवेकबुद्धीचा वापर क रावा. कुठल्याही प्रकारच्या वैयक्तिक निर्णयाला प्रकाशन अथवा ब्रोकिंग कंपनी जबाबदार राहणार नाही याची कृपया नोंद घ्यावी.