चांगल्या निकालानंतरही सुझलॉन एनर्जीचा शेअर कोसळला तरीही मोतीलाल ओसवाल, इन्व्हेसटेककडून शेअरला 'Buy Call' या किंमतीसह !

मोहित सोमण: काही तासांपूर्वी सुझलॉन एनर्जीने तिमाही निकाल (Q1FY26) जाहीर केल्यानंतर कंपनीचे शेअर ४.१०% कोसळले आहेत. दुपारी १.३७ वाजेपर्यंत कंपनीचा शेअर ४.१०% कोसळला होता. तर सकाळी कंपनीच्या शेअर्समध्ये ५.३०% पर्यंत घसरण झाली होती.कंपनीच्या निव्वळ नफ्यात वाढ होऊन देखील शेअर्समध्ये घसरण झाली आहे. चांगली कामगिरी केली असली तरी तिमाही बेसिसवर (QoQ) नफ्यात घसरण झाल्याने गुंतवणूकदारांनी आज शेअरला नकारात्मक प्रतिसाद दिला. तिमाही निकालात सुझ लॉन कंपनीला इयर ऑन इयर बेसिसवर (YoY) निव्वळ नफा (Net Profit) ७.२% वाढला असून तो या तिमाहीत ३२४ कोटींवर पोहोचला आहे. मागील वर्षाच्या तिमाहीतील ३०२ कोटींच्या तुलनेत यंदा नफ्यात ७.२% वाढ झाली होती.कंपनीने कामकाजातून मि ळ लेल्या महसूलात (Revenue from Operations) मध्येही इयर बेसिसवर ५४% वाढ नोंदवली आहे. मागील वर्षाच्या तिमाहीतील २०१६ कोटींच्या तुलनेत या तिमाहीत ५४% वाढ झाल्याने महसूल ३११७ कोटींवर पोहोचला आहे.प्रामुख्याने महसूलात झालेली वा ढ ही वाईंड टर्बाइन सेगमेंटमध्ये नोंदवली आहे. तर माहितीनुसार, परदेशी महसूलात ही मोठ्या प्रमाणात वाढ झाली आहे ज्यात मागील वर्षाच्या तिमाहीतील ९१ कोटींवरून या वर्षाच्या तिमाहीत १४९ कोटींवर वाढ झाली आहे.

कंपनीच्या ईबीटा (करपूर्व कमाईत EBITDA) मध्ये इयर ऑन इयर बेसिसवर ६०% वाढ झाली आहे जी ५८५ कोटींवर पोहोचली जी मागील तिमाहीत ३६४ कोटी होती. कंपनीच्या महसूलात (Revenue) मध्ये इयर ऑन इयर बेसिसवर १८% घसरण झाली आहे. तिमाही बेसिसवर (Quarter on Quarter QoQ) कंपनीच्या महसूलात निव्वळ नफ्यात ७२% घसरण झाल्याने मागील तिमाहीतील ११८० कोटींच्या तुलनेत जून तिमाहीत ६०० कोटींवर नफा पोहोचला. तरीसुद्धा इन्व्हेस्टेकने, ७० रुपयांच्या लक्ष्य किमतीसह (Tar get Price TP) सह त्यांचे 'बाय' रेटिंग कायम ठेवले आहे, ज्यामध्ये मजबूत अंमलबजावणी, विक्रमी उच्च ऑर्डर बुक, निव्वळ रोख स्थिती आणि निरोगी परतावा गुणोत्तर (Good Health Returns) यांचा समावेश आहे.कंपनीने सांगितले की सीएफओ हिमांशू मो दी ३१ ऑगस्ट २०२५ रोजी पद सोडतील आणि बदली निवड अंतिम टप्प्यात आहे असेही कंपनीने निकाल घोषित करताना म्हटले होते.

याशिवाय मोतीलाल ओसवाल ब्रोकिंग रिसर्चकडून कंपनीच्या ४४४ मेगावॅटवर मजबूत अंमलबजावणी (अंदाज: ४५२ मेगावॅट; वार्षिक ६२% वाढ),ऑर्डर बुकच्या ईपीसी शेअरमध्ये २२% पर्यंत झालेली वाढ, वाढत्या ऑर्डर बुकसह सुधारित डिलिव्हरी नियंत्रण आ णि दृश्यमानता (Visibilit),डब्ल्यूटीजी (WTG) सेगमेंटमध्ये स्थिर प्रति मेगावॅट प्राप्ती, व एकूण निरोगी ईबीटा EBITDA करपूर्व कमाई) मार्जिन (१ तिमाही २०२६ मध्ये वाढत १९% वर या अशा विविध कारणांमुळे Buy Call (२७% Upside TP ८० रूपये प्रति शेअरसह) देण्यात आला आहे. कंपनीच्या भविष्यातील कामगिरीवर मोतीलाल ओसवालने म्हटले आहे की,'कंपनीच्या बॅलन्स शीट टर्नअराउंडमध्ये त्यांची महत्त्वाची भूमिका पाहता, ग्रुप सीएफओ श्री. हिमांशू मोदी यांच्या जाण्याची घोषणा थोडीशी अल्पकालीन न कारात्मक असू शकते,अलिकडच्या तिमाहीत प्रतिष्ठापनांनी (Trailed) डिलिव्हरी मागे घेतल्या आहेत, ज्यामुळे आगामी तिमाहीत डिलिव्हरी प्रवाहात संभाव्य व्यत्यय येण्याची चिंता निर्माण झाली आहे.

याशिवाय कंपनीने पुढे म्हटले आहे की,' १ जीडब्ल्यूच्या आर्थिक वर्ष २६ मध्ये १ जीडब्ल्यूच्या नवीन ऑर्डरचा प्रवाह काहीसा मंदावला आहे. आमच्या मते प्रमुख उत्प्रेरक (Catalys) /उलट जोखीम (Reverse Risk) जरी सीएफओचे निघून जाणे हे अल्पकालीन न कारात्मक असले तरी, आम्हाला वाटत नाही की ते कंपनीच्या मजबूत व्यवसाय गतीला अडथळा आणेल ज्याला सकारात्मक नियामक टेलविंड्सचा पाठिंबा आहे. येत्या तिमाहीत स्थानिक सामग्री सादर केल्यामुळे आमच्या नवीन ऑर्डर/ ईबीटा (EBITDA) मार्जि न अंदाजांना वरचे धोके (Upside Risk) दिसतात.

मीडिया रिपोर्ट्सनुसार, सुझलॉन लिमिटेड (SUEL) टाटा पॉवरसोबत ७०० मेगावॅट (६० अब्ज रूपये) करारावर स्वाक्षरी करण्याच्या जवळ असू शकते. दुसऱ्या तिमाहीत डिलिव्हरी वाढल्या आहेत, व्यवस्थापनाने अधोरेखित केले आहे की अतिरिक्त ५४७ मेगावॅट प्री- कमिशनिंग टप्प्यात आहे आणि संभाव्य कार्यक्षमता, जसे की कार्यरत भांडवल (Working Capital)  चक्रात ९० ते ७५ दिवसांची घट, आमच्या अंदाजांमध्ये समाविष्ट नाही.' असे मोतीलाल ओसवालने पुढे म्हटले आहे. गुंतवणूकदारांना आपला संदेश देताना मोतीलाल ओसवालने क माईतील बदल (Changes to Earnings,Reiterate) Buy Call देऊन पुन्हा खरेदीचा सल्ला दिला आहे. यावर बोलताना मोतीलाल ओसवालने म्हटले आहे की,'आम्ही आमचे आर्थिक वर्ष २६ अ‍ॅडज कमी करतो. २५% (स्थगित कर आ णि नॉन-कॅश) चा प्रभावी कर दर तयार करत असताना, करोत्तर नफा (PAT) अंदाज (Estimate) २५% ने वाढतो. आम्ही आर्थिक वर्ष २०२७ (FY27) कर दर १२% पर्यंत वाढवून किरकोळ समायोजित (Adjust) करतो. कंपनीच्या FY27E ईपीएस (Earning per share EPS) वर ३५x चा लक्ष्य P/E लागू करून आम्ही आमचा ८० रूपये प्रति शेअर लक्ष्य किंमत (TP) गाठतो. SUEL ची अंमलबजावणी आणि कमाई आता वाढू लागली आहे हे लक्षात घेता, हे त्याच्या ऐतिहासिक सरासरी दोन वर्षांच्या FWD P/E २७x च्या प्रीमियमवर थो डेसे आहे. पुन्हा सांगा खरेदी करा; आमचा TP २६% वाढीची क्षमता दर्शवितो असे म्हटले. यावेळी अंतिम निरिक्षण (Remark) नोंदवताना ब्रोकरेज कंपनीने म्हटले आहे की,' सुझलॉनची रांगेत कामगिरी मजबूत असून WTG वितरण वाढीला चालना देते.'